AI Ticariğindeki Çöküş: Şehirlerarası Etkiler ve Yeni Dönemde Likidite Dinamikleri

Amerikan borsalarında yaşanan sert düşüşler, özellikle yapay zeka (AI) ile ilişkili hisse senetlerinin satışa yüz düşürmesinin ardından ortaya çıktı. S&P 500 endeksi %1,6, Nasdaq ise %2,9 geriledi. Çin bir yapay zeka modelinin piyasaya sürülmesi, büyük veri merkezleri inşa etme planlarını sorgulattığı için AI hisseleri öne çıktı. Fundstrat Global Advisors kurucusu Tom Lee, bu hisselerin ABD'nin stratejik önceliği olan AI projesine hâlâ yıllarca hizmet edebileceklerini vurguladı. Lee, piyasa çekilişinin spekülasyonu azaltarak sağlıklı olduğunu belirtti.

■Marj borcu yüzde 54 artışı: Lee, borsada likiditenin yaygınlaşmasının volatiliteyi artırdığını, sıfır günlük opsion ve kılımlı fonların 'basamaklı likidite' oluşturduğunu ifade etti.

■Güney Kore'de borsa trajikomisi: Kospi endeksi, geçtiğimiz ayki rekora göre %27 çarpraz düşüş yaşadı. 1,2 milyon aracı kurum hesabı marj zorunluluklarından etkilendi. Bu çöküş, SK Hynix'in AI hafıza işlemeyi yavaşlatma açıklamasından sonra geldi.

■Tahvil piyasasındaki güven kaybı: Hyperscaler'ların tahvil talep kıvraklığı, Şubat 2026'da %5'e düşürüldü. ABD hazine borcunun $2 trilyon hedefi, AI odaklı tahvil talebini geride bırakıyor.

Lee, S&P 500'in %2 ve Nasdaq'ın %6 geriliklerinin ise 'hız kesiciler' olduğunu, sadece AI ile ilişkili hisse senetlerinin değil, Mag 7 ve yazılım hisselerinin de stabilitesini sağladığını savundu. Ancak, uluslararası tahvil piyasasının doğuştan yapı taşı neviyesine ulaşması, teknoloji devlerinin borçlanma maliyetlerini artırarak likidite baskısı yaratıyor.

Piyasalar bu düşüş dalgasının ardından AI yatırımlarının temelleri hala sağlam. Özellikle TSMC ve ASML gibi tedarik zinciri liderlerinin kapasite planları, kısa vadede fiyat dalgalanmalarına rağmen uzun vadede teknoloji rekabet gücünü belgeleyecek. Likidite aracılığıyla yaratılan yapay volatilite, aslında ar-Gü mrkzâhının gerçek dinamiklerini gözler önüne seriyor.