ABD Tüketici Harcamalarında Soğuk Duş: Perakende Satışlar Ekim 2025'ten Beri İlk Kez Düştü

ABD ekonomisinin motoru olan tüketici harcamaları, temmuz ayında beklenmedik bir şekilde fren yaparak finansal piyasaların risk iştahını sınadı. ABD Ticaret Bakanlığı verilerine göre, perakende satışlar aylık bazda %0,6 düşerek 763,6 milyar dolara geriledi. Bu veri, ekonomistlerin %0,1'lik artış tahminlerini boşa çıkarırken, Ekim 2025'ten bu yana kaydedilen ilk aylık azalış olarak tarihe geçti.

Verideki Şok ve Tarihsel Dönüşüm

Piyasa katılımcıları ve veri terminalleri, bu sert gerilemeyi ekonomik aktivitedeki bir yavaşlama sinyali olarak okuyor:

■Perakende satışlar, bir önceki ayda %0,2 artış göstermişken, temmuzda bu trend kırıldı.

■Beklentilerin aksine gerçekleşen %0,6'lık düşüş, tüketici gücündeki kırılganlığı gözler önüne serdi.

■Yıllık bazda bakıldığında ise toplam satışlar geçen yıla göre hala %5 artış gösterdi, ancak kısa vadeli momentum kaybı endişe yaratıyor.

Sektörel Diverjans: Benzinde Düşüş, İnşaatta Artış

Verinin detaylarına inildiğinde, harcama alışkanlıklarında keskin bir ayrışma göze çarpıyor. Büyük biletli kalemlerde ve enerjide talep daralırken, bazı perakende kanalları dayanıklılığını korudu:

■Motorlu taşıt ve parça satıcıları, benzin istasyonları, elektronik ve ev aletleri mağazaları ile mağaza dışı perakendeciler (e-ticaret) satışlarında gerileme kaydedildi.

■Buna karşın, giyim mağazaları, sağlık ve kişisel bakım, yapı malzemeleri, bahçe ekipmanları ile mobilya ve ev eşyası satışlarında artış gözlendi.

Piyasalar bu veriyi, Fed'in faiz politikasına dair yeni bir fiyatlama döngüsü için tetikleyici olarak algılayabilir. Perakendedeki bu sert yavaşlama, swap piyasalarındaki faiz indirim beklentilerini öne çekebilir ve HFT botlarının riskli varlıklardan anlık kaçışını tetikleyerek tahvil getirilerinde oynaklığı artırabilir.