Hazine Operasyonu Çarpıtıldı: 2 Kat Repo Büyümesiyle Piyasa Yüzleşiyor

ABD Hazine Bakanlığı, piyasa likiditesini desteklemek amacıyla uzun vadeli tahviller için yürüttüğü geri alım operasyonlarının büyüklüğünü en az iki kat artıracağını duyurdu.

Repo Operasyonunun Nedenleri

■Likidite İhtiyacı: 2024 ilk çeyreğinde, tahvil piyasalarında beklenenden düşük likidite gözlemlendi.

■Faiz Oranı Düşüşü: Federal Reserve'in 25 baz puanlık faiz indirimleri sonrası tahvil fiyatları dalgalandı.

■Yatırımcı Talebi: Kurumsal yatırımcılar, uzun vadeli tahvillerdeki risk primini düşük tutmak için likiditeye yöneldi.

Operasyonun Ölçeği

■Yıllık Repo Hacmi: $150 milyar'den $300 milyar'e çıkacak.

■Süre: 30‑365 gün arası uzun vadeli tahviller hedefleniyor.

■İşlem Mekanizması: Gecelik açık artırma sistemine geçiş planlanıyor.

Piyasa Reaksiyonu

■Tahvil Sıraları: İlk gün 10‑beyaz tahviller %0,15 faiz artışı gösterdi.

■Spot FX: USD/YEN çiftinde %0,3 düşüş, doların kısa vadeli güç kazanması.

■Hisse Senetleri: S&P 500, repo haberine karşılık 0,8% yükseldi.

Gelecek Beklentileri

■Yıllık İstikrar: 2025'te repo hacminin $400 milyar seviyesine ulaşması öngörülüyor.

■Faiz Politikası: Repo genişlemesi, FED'in gelecek ayki toplantısında faiz artışını geciktirebilir.

■Yatırım Stratejileri: Portföy yöneticileri, repo büyümesini uzun vadeli tahvillerde beta düşürücü bir araç olarak görebilir.

Fatih Kılıç: Repo hacminin iki katına çıkması, kısa vadeli likiditeyi artırırken uzun vadeli tahvillerdeki fiyat volatilitesini de tetikleyebilir. Bu genişleme, FED'in faiz politikası değişikliği ihtimalini düşük tutarak piyasaları istikrarlı bir şekilde yönlendirmesine yardımcı olabilir. Ancak, artan repo hacmi, tahvil fiyatlarını baskı altında tutarak yeni ihraçların maliyetini yükseltebilir. Bu nedenle, yatırımcıların risk profilini yeniden değerlendirmeleri önerilir.