Alphabet'in Nakit Akışı Negatif ve Bulut Büyümesi Piyasalarda Şok Dalga Yarattı

Alphabet, tarihindeki en karlı çeyreği açıklarken bile nakit akışını negatif olarak kaydetti; bu çarpıcı dönüşüm, Wall Street’de güçlü bir satış baskısı yarattı.

Tarihsel Kar Marjı: Gerçek Kazanç mı, Kağıt Kazancı mı?

■$112 milyar net kar, şirketin ilk 12 haneli çeyrek karı.

■%69 bu karın, SpaceX ve Anthropic gibi yatırımlardaki gerçekleşmemiş değer artışından geldiği vurgulandı.

■Karın ana iş kolu olan Google Cloud, %82 büyüme kaydetti.

Nakit Akışı Negatifliği: İlk Kez Kayıp

■Şirket, $800 milyar üzerindeki satın alma taahhütleri ve diğer yükümlülüklerle, nakit girişinden daha fazla çıkış gerçekleştirdi.

■$51 milyar başka firmaların veri merkezlerini desteklemek için harcandı.

■Yönetim, 2027 yılı için “önemli ölçüde” artan sermaye harcamaları öngörüyor.

Hedef Fiyatlarda Çarpıcı Düşüşler

■Piper Sandler hedefi $395’a indirdi.

■UBS hedefi $379’a çekti.

■D.A. Davidson en düşük hedefi $350 olarak belirledi.

■Barclays istisna olarak hedefi yükseltti.

Çevresel Bağlantılar ve Riskler

■Google, Amazon ve Anthropic arasındaki yatırım ilişkileri, Microsoft‑OpenAI ve Nvidia‑CoreWeave gibi ortaklıklarla bir “ekosistem” oluşturdu.

■Bu ekosistemdeki gayri‑bilanço desteklemeler, Enron dönemine benzer şeffaflık endişeleri yaratıyor.

■Ancak, işletmeler ve tüketiciler $120 milyar yıllık harcama seviyesine ulaştı; bu gerçek harcama, döngüsel bir yapıdan ziyade sürdürülebilir bir talep.

Piyasalar bu duruma hızlı bir fiyat düzeltmesiyle yanıt verdi; ancak uzun vadede, Google Cloud’un güçlü büyümesi ve veri merkezi yatırımlarının getirisi, Alphabet’in değerlemesini yeniden gözden geçirmeye zorlayacak. Nakit akışı negatifliği, bir uyarı işareti olsa da, şirketin altyapı harcamaları ve bulut hizmetlerindeki büyüme, uzun vadeli rekabet avantajını koruyabilir. Yatırımcıların risk toleransını yeniden ayarlamaları ve sermaye harcamalarının geri dönüş süresini yakından izlemeleri kritik olacak.