AI-Based Borç Artışı: Yatırımcı Portföylerine Sistemik Risk mi?

Geçtiğimiz yıl içinde yapay zeka odaklı şirketlerin toplam borçlanma mali yükleri, yüzde 99 oranında artarak piyasa dalgası yarattı. Bu artış, yatırımcıların tek bir sektörden ya da şirkitten dolayı risk sınırlarıyla karşılaşma korkusunu artırıyor. Özellikle büyük veri merkezlerine (hyperscaler) ait teknoloji devleri, yüksek yatırım ihtiyacı nedeniyle kısa sürede büyük ölçekli borçlanma yaptı. Bu durum, portföy çeşitliliği açısından yeni bir zorluk doğuruyor.

■AI odaklı şirketlerin borçlanma maliyetleri, geçim dönemi içinde %99 artış gösterdi.

■Yatırımcılar, aynı sektörde yoğun yer almanın getirdiği sistemik riskten uzak durma baskısıyla karşı karşıya.

■Hyperscaler'lar arasında borçlanma baskısı, teknoloji yatırımlarının getirisiyle dengelenemiyor.

■Piyasa, bu tip borçlanmalara rağmen hâlâ yüksek değerli AI projelerine ilgi duyor.

Düşük faiz ortamının sonuçlarını görürken, yapay zeka yatırımlarının getirisi hâlâ tartışmalı. Bu borçlanma patlaması, şirketlerin temel varlıklarının (intrinsic value) dışına taşındığını gösteriyor. Yatırımcılar, DCF modellerine göre bu borçlanmanın uzun vadede getirisi düşük olabilir.