Alibaba’nın AI ve Bulut Atılımı Karını Düşürürken Gelirini Katladı

Alibaba Group, çeyrek net karını %75 düşürürken bulut ve yapay zeka gelirlerinde %45'lik çarpıcı bir artış kaydetti.

AI‑Odaklı Büyüme Stratejisi

■AI bulut ve bilişim gelirleri 48,44 milyar yuan seviyesine ulaştı.

■Model‑as‑a‑service (MaaS) yıllık tekrarlayan gelir (ARR) 16 milyar yuan'ı aştı.

■Şirket, iç tasarım T‑head çiplerini üç yıl içinde kâr noktasına taşıma hedefiyle, dış tedarikçilere bağımlılığı azaltmayı planlıyor.

Kâr ve Nakit Akışı Gerilimleri

■Net kar %75 azalarak 20,7 milyar yuan oldu; aynı dönemde %38 düşüş gösteren net gelir.

■Avrupa Komisyonu, AliExpress'e 550 milyon euro para cezası kesti.

■Serbest nakit akışı -44,7 milyar yuan olarak kayıtlara geçti (geçen yıl +18,8 milyar yuan).

Sermaye Harcamaları ve Gelecek Beklentileri

■CAPEX %75 artarak 67,68 milyar yuan seviyesine yükseldi.

■2029’a kadar 380 milyar yuan AI altyapı harcaması planı kapsamında, bu çeyrekte harcamanın %50'si gerçekleşti.

■Yönetim, AI harcamalarının önümüzdeki üç yıl içinde başabaş noktasına ulaşacağını öngörüyor.

Piyasa Tepkisi ve Değerleme

■Hisse senedi, ileriye dönük P/E 20,49 ile işlem görüyor; bu, bulut büyüme hızına kıyasla makul bir çoklama.

■Hedge fonları 102 fona geriledi; kısa pozisyon oranı %1,78 ile düşük bir şüphe düzeyi gösteriyor.

■Analistler, AI odaklı rakiplerin daha yüksek getiri potansiyeli taşıdığı görüşünde birleşiyor.

Kaptan Rıza Deniz: Alibaba’nın AI‑yönelimli sermaye harcaması, kısa vadeli kâr erozyonunu kaçınılmaz kılıyor, ancak bulut marjları ve kendi çip entegrasyonu uzun vadede hem marjları hem de nakit dönüşlerini iyileştirecek. Bu süreçte, BDI ve kanal trafiği gibi denizcilik göstergeleri, Çin iç pazarının yavaşlamasına rağmen küresel tedarik zinciri akışını destekleyebilir; bu da şirketin uluslararası rekabet gücünü korumasına yardımcı olacak.