Altın Fiyatındaki Düşüşün Ardındaki Dinamikler ve Piyasa Beklentileri

Altının dünkü kayıpları, yatırımcıların risk iştahındaki ani daralmayı ve merkez bankası politikalarının yön değiştirmesini açıkça yansıtıyor.

Küresel Talep ve Rezerv Akışı

■%0.8 düşüşle $1.9 trilyon değerindeki rezerv akışı, özellikle ABD Hazinesi’nin kısa vadeli tahvil alımlarının azalmasıyla tetiklendi.

■Çin’in %3.2 oranındaki altın ithalatı, son üç ayda en düşük seviyesine geriledi ve fiyat üzerindeki destekleyici etkisini kırdı.

■Avrupa Merkez Bankası’nın %0.25 oranındaki faiz artışı, altını alternatif bir güvenli liman olarak cazibesini azalttı.

Türk Lirası ve Enflasyon Baskıları

■TL’nin %1.4 değer kaybı, yerel yatırımcıları döviz ve altın arasında oynama zorunluluğu ile karşı karşıya bıraktı.

■Enflasyonun %75 seviyesine yaklaşması, reel getirilerin korunması için altına yönelen talebi kısıtladı.

■Merkez Bankası’nın %14.5 politika faizi, kısa vadeli likiditeyi çekerek altın piyasasındaki alım gücünü düşürdü.

Yatırımcı Duyarlılığı ve Risk İştahı

■S&P 500 endeksindeki %1.2 düşüş, riskli varlıklara yönelimdeki genel temkinliliği pekiştirdi.

■VIX volatilite endeksi %8.3 artış gösterdi, bu da yatırımcıların güvenli liman arayışını azalttı.

■Altın fonlarının net çıkışı $250 milyon olarak kaydedildi, piyasadaki likiditeyi erozyona uğrattı.

Kerem Tufan – Ticari Krediler ve Merkez Bankası Politikaları Direktörü: Altın piyasasındaki mevcut gerileme, sadece küresel rezerv akışındaki daralmadan değil, aynı zamanda Türkiye’deki yüksek enflasyon ve para politikası sıkılaşmasından da kaynaklanıyor. KOBİ kredilerindeki daralma ve ticari kredi büyüme hızındaki yavaşlama, yatırımcıların riskli varlıklara yönelmesini daha da zorlaştırıyor. Bu bağlamda, altın fiyatlarının önümüzdeki iki‑üç ay içinde %2‑%3 arasında daha da gerilemesi olası; ancak jeopolitik sürprizler ve merkez bankalarının politika değişiklikleri yönlendirmeyi yeniden şekillendirebilir.