Fed'in Şahin Kanatları Altında Emtia Kanadı Kırıldı

Küresel risk iştahının hızla azaldığı ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikalarına ilişkin "şahin" (hawkish) beklentilerin piyasaları domine ettiği bir ortamda, altın ve petrol öncülüğünde emtia varlıklarında sert değer kayıpları yaşanıyor. Yatırımcılar, artan tahvil faizlerinin fırsat maliyetiyle başa çıkmak için güvenli liman olarak görülen altından çıkarken, resesyon korkularının talebi baskılamasıyla petrol fiyatları da free-fall hareketine geçti.

Faiz Şoku ve Doların Yükselişi

Fed yetkililerinin enflasyonla mücadelede kararlı duruşunu koruyacağına dair artan inanç, ABD 10 yıllık tahvil faizlerini yukarı çekerek dolar endeksini (DXY) ayların zirvesine taşıdı. Bu makroekonomik ortam, faiz getirisi olmayan ve dolar ile fiyatlanan varlıklar için toksik bir hava yaratıyor.

■ABD 10 yıllık tahvil faizleri %4.50 seviyesini aşarak riskli varlıklar üzerinde baskı kuruyor.

■Dolar endeksi, 105 barajını test ederek emtia fiyatlarını dolaylı olarak baskılıyor.

■Piyasa fiyatlamalarında, gelecek toplantıda 25 baz puanlık bir faiz artışı ihtimali %80 seviyesine çıktı.

Altın ve Petrol'de Teknik Aşınma

Altın, artan reel faizlerin gölgesinde kritik destek seviyelerini aşağı yönlü kırarken, petrol tarafında da zayıflayan talep görünümü fiyatları aşağı çekiyor. Arz kısıtlamalarına rağmen, ekonomik aktivitedeki yavaşlama endişeleri ham madde üzerinde satış baskısını körüklüyor.

■Ons altın, 1.920$ seviyesindeki majör desteği kırarak 1.900$ bölgesine doğru inişini hızlandırdı.

■Brent petrol, varil başına 78$ seviyesinin altına sarkarak son üç ayın en düşük kapanışlarına yaklaştı.

■Emtia endeksleri genelinde %1.5'i aşan günlük kayıplar görülüyor.

Derinlik analizlerine ve aracı kurum dağılımlarına (AKD) baktığımda, akıllı paranın emtia tarafındaki uzun pozisyonlarını tasfiye ettiğini açıkça görüyorum. Özellikle karanlık havuzlardaki (dark pool) hacimlerin, piyasa yapıcıların satış emirlerini absorbe edecek kadar derinleşmediği dikkat çekiyor. Mevcut akısta, rüzgarın yönü hala aşağıya doğru; ancak 1.900$ altında sert bir short-squeeze (kısa pozisyon kapanış dalgası) riski de tamamen göz ardı edilmemeli.