Çip Krizinde 'RAMageddon' Alarmı: Apple Muhafazakar Envanter Doktrinini Terk Etti

Üretken yapay zeka (AI) patlamasının tetiklediği donanım talebi, küresel tedarik zincirinde "yüzyılda bir görülecek" bir bellek maliyeti krizine yol açarken, teknoloji devi Apple tarihsel envanter yönetim stratejisini kökten değiştirerek milyarlarca dolarlık stok biriktirmeye başladı.

Sıkı Envanter Doktrininden 11 Milyar Dolarlık Savunma Kalkanına

Giden CEO Tim Cook'un uzun süredir titizlikle uyguladığı "minimum envanter" felsefesi, yarı iletken pazarındaki arz darboğazı nedeniyle rafa kalktı. Şirketin açıkladığı son bilançoda envanter kalemi, geçen yılın Eylül ayındaki 5,7 milyar dolar seviyesinden neredeyse iki katına çıkarak 11,1 milyar dolar seviyesine ulaştı. Bu agresif stoklama hamlesi, yaklaşmakta olan "RAMageddon" (bellek kıyameti) riskine karşı bir önlem olarak değerlendiriliyor.

■Apple, özellikle A-Serisi ve M-Serisi işlemcilerinde kullanılan gelişmiş bellek düğümlerini güvence altına almakta zorlanıyor.

■Maliyet baskıları nedeniyle şirket geçtiğimiz ay Mac ve iPad fiyatlarında artışa gitmek zorunda kaldı.

■Benzer fiyat artışları Meta, Samsung, Microsoft ve Sony gibi diğer teknoloji devleri tarafından da uygulanmaya başlandı.

Büyüme Patikasında Yavaşlama Sinyalleri ve Piyasa Reaksiyonu

Apple, Haziran çeyreğinde iPhone ve Mac satışlarında sırasıyla %22 ve %29 yıllık büyüme kaydederek en güçlü Haziran dönemini geride bıraksa da, gelecek çeyreğe yönelik tahminler yatırımcıları tatmin etmedi.

■Şirket, önümüzdeki çeyrek için yıllık %9 ile %11 arasında bir gelir artışı öngörüyor.

■Bu oran, geçtiğimiz çeyreklerde korunan %16'lık ortalama büyüme trendinin oldukça altında kalıyor.

■Tedarik zinciri kısıtlamaları ve büyüme tahminlerindeki yavaşlama nedeniyle Apple hisseleri seans sonrası işlemlerde %6 değer kaybetti.

■Eylül ayında CEO'luk koltuğunu devralacak olan Donanım Mühendisliğinden Sorumlu Kıdemli Başkan Yardımcısı John Ternus, göreve oldukça fırtınalı bir makroekonomik iklimde başlayacak.

Asya-Pasifik tedarik zincirlerindeki daralma, Tayvan ve Güney Kore merkezli dökümhanelerin kapasite sınırlarına ulaştığını gösteriyor. Apple gibi nakit zengini bir devin tam zamanında üretim (just-in-time) modelini terk ederek 11 milyar dolarlık fiziksel stok biriktirmesi, küresel enflasyonist baskının ve yarı iletken milliyetçiliğinin yeni bir aşamaya geçtiğinin en net kanıtıdır. BOJ'un faiz kararları ve yen likiditesinin Asya'daki teknoloji yatırımları üzerindeki baskısı sürerken, EM (Gelişmekte Olan Piyasalar) teknoloji üreticileri için marj sıkışması kaçınılmaz hale gelecektir. Apple'ın %6'lık düşüşü, piyasaların donanım darboğazını henüz tam olarak fiyatlamadığını gösteriyor.