Bank of America Uyardı: Piyasada 2021'den Beri Görülen En Büyük Aşırı İyimserlik

Bank of America stratejistleri, yatırımcı iştahının son yılların en yüksek seviyelerine ulaşması üzerine küresel piyasalarda kritik bir dönüm noktasına işaret ederek, portföylerde risk alımının derhal azaltılması gerektiği yönünde uyarıda bulundu. Michael Hartnett liderliğindeki ekip, piyasalardaki bu coşkununun sürdürülemez olduğu ve makroekonomik risklerin gölgesinde bir düzeltmenin kaçınılmaz olabileceği görüşünde birleşirken, güçlü bilanço sezonunun yarattığı güvenin algıdan ibaret olabileceğine vurgu yapıyor.

Bull & Bear Göstergesi 2021 Zirvesini Test Ediyor

Bank of America’nın ünlü piyasa duyarlılık göstergesi, yatırımcıların neredeyse tamamen "boğa" (bullish) kampına geçtiğini teyit eden kritik bir seviyeye yükseldi.

■Bankanın Bull & Bear Göstergesi, 9,4 seviyesinden 9,7'ye tırmanarak 2021 yılından bu yana kaydedilen en yüksek noktaya ulaştı.

■Bu yükselişte, genişleyen hisse senedi piyasaları ve yüksek getirili borçlanma araçlarına yönelik agresif sermaye girişleri belirleyici rol oynadı.

■Getiri farklarının daralması (spreads compression), piyasadaki arz talep dengesinin riskli varlıklara aşırı kaydığını gösteriyor.

Akıllı Para Savunma Hattını İnşa Ediyor

Tarihsel verilere dayanan analiz, aşırı iyimserlik dönemlerinin genellikle sert piyasa düzeltmeleriyle sonuçlandığını, bu nedenle akıllı paranın rotayı güvenli limanlara çevirdiğini ortaya koyuyor.

■Stratejistler, yatırımcıların ekonomide ve para politikasında oluşabilecek olumsuz sürprizlere karşı portföylerini koruma altına almaları çağrısında bulundu.

■Portföylerde ABD Doları gibi savunma amaçlı varlıklara ve uzun vadeli yatırım araçlara ağırlık verilmesi öneriliyor.

■Yapay zeka temalı yatırımlardaki rallinin hız keseceği ve yarı iletken hisselerindeki yön değişikliğinin risk oluşturabileceği belirtiliyor.

Tarım Dışı İstihdam ve Faiz Parmak İzi

Küresel hisse senedi piyasalarının yeni zirveler test etmesine rağmen, piyasaların odak noktası tamamen veri akışına çevrilmiş durumda. Özellikle açıklanacak makro verilerin, faiz patikasını belirleyerek risk iştahını doğrudan etkilemesi bekleniyor.

■Yatırımcıların gözü kilitli ABD tarım dışı istihdam verisine çevrildi; verinin beklentilerin üzerinde gelmesi, faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalacağı (higher for longer) beklentisini güçlendirecek.

■Uzun süreli yüksek faiz beklentisi, riskli varlıklar üzerinde ciddi bir baskı unsuru olarak öne çıkıyor.

■Avrupa ve ABD piyasalarındaki güçlü şirket bilançolarına rağmen, makro riskler piyasalar üzerindeki baskıyı artırmaya devam ediyor.

Volkan Şen olarak bu veri setini okurken, 9,7'lik Bull & Bear göstergesinin sadece bir duyarlılık ölçütü olmadığını, aynı zamanda kurumsal satış baskısının habercisi olduğunu görüyorum. Aracı kurum dağılımlarında (AKD), son haftalarda perakende alımlarının artarken, büyük bankaların piyasa yapıcı (market maker) pozisyonlarını daralttığına dair sinyaller alıyoruz. Akıllı para, rallinin sonuna gelindiğini fiyatlayarak pozisyonlarını nakde ve Dolar endeksine çevirmeye başladı bile; bu ortamda "FOMO" (Fırsatı Kaçırma Korkusu) ile alım yapmak, stop-loss seviyelerini zorunlu kılıyor.