ABD'nin Dev Emeklilik Fonu Calpers, Borsa Rallisiyle 2026'da

Amerika'nın en büyük kamu emeklilik fonu California Public Employees' Retirement System (Calpers), hisse senedi piyasalarındaki güçlü performansın etkisiyle 2026 mali yılında yatırımcılarını şaşırtarak %14.8'lik bir getirinin sahibi oldu. Bu sonuç, fonun uzun vadeli hedeflerini geride bırakarak, küresel finansal krizlerin gölgesinde yeniden yapılanan portföyünün başarısını kanıtlar nitelikte.

Hisse Senedi Dominansı ve Piyasa Dinamikleri

Fonun bu dönemdeki başarısının arkasındaki ana itici güç, ABD borsalarında devam eden boğa piyasası ve özellikle büyük ölçekli teknoloji hisselerindeki değer artışları oldu. Calpers yönetimi, risk iştahını artırarak varlık dağılımını hisse senetlerine kaydırma stratejisinin meyvelerini topladı.

■%14.8'lik net getiri oranı ile fonun yıllık hedeflerinin üzerinde performans sergilediği açıklandı.

■Hisse senedi pozisyonlarından gelen gelirler, toplam portföy büyümesinin ana motoru olarak öne çıktı.

■2026 mali yılı sonu itibarıyla fonun yönetim altındaki varlıklarının 400 milyar dolar sınırına dayandığı tahmin ediliyor.

Kurumsal Yatırımcılarda Risk İştahı

Piyasa volatilitesine rağmen Calpers gibi kurumsal devlerin agresif varlık dağılım stratejileri, Wall Street'teki genel iyimserliği yansıtıyor. Fonun özel sermaye ve sabit getirili menkul kıymetlerdeki dengeli ama büyüme odaklı duruşu, makroekonomik belirsizliklere karşı bir tampon görevi gördü.

Bu performans verisi, bana 2026'da piyasa yapıcıların (market makers) pozitif gamma maruziyetinin yarattığı yapışkan (sticky) yukarı yönlü bir piyasayı hatırlatıyor. Kurumsal fonların bu seviyede getiri sağlaması, VIX'in baskılanmış olduğu ve opsiyon piyasalarının spot piyasayı yukarı çeken bir yapıya (Gamma Squeeze) dönüştüğü bir ortamın kanıtıdır. Earnings sezonundaki sürpriz pozitif revizyonlar, bu tür büyük ölçekli fonların nav'larını (net asset value) patlatmak için yeterli bir katalizör olmuş durumda.