Citi'den Kritik Türkiye Analizi: Kur Riski Primi (CRP) Mercek Altında

Citi Research ekonomistleri, Türkiye'nin borçlanma maliyetlerini ve döviz oynaklığına karşı piyasanın duruşunu daha şeffaf bir zemine oturtmak amacıyla, yerel para birimi ile dolar bazlı borçlanma arasındaki kritik farkı analiz etti.

Yerel Tahvil Getirileri ile Eurobond Makası

Analiz kapsamında, Türkiye'nin iki yıllık devlet tahvillerinin sunduğu getiri ile dolar cinsi Eurobond getirileri arasındaki makas ayrıştırılarak, piyasanın kur değişimlerine karşı beklediği tazminat hesaplandı.

■İnceleme odağı: İki yıllık devlet tahvili getirileri.

■Karşılaştırma unsuru: Dolar cinsi Eurobond spreadleri.

■Temel çıktı: Kur Riski Primi (CRP).

Risk Algısında Yeni Bir Gösterge: CRP

Bu hesaplama, yatırımcıların Türkiye varlıklarındaki kur oynaklığına karşı talep ettikleri ek getiriyi yani CRP değerini net bir şekilde ortaya koyuyor. Bu metrik, makroekonomik dengelenme sürecinde piyasanın gerçek risk beklentisini ölçmek için kritik bir araç olarak öne çıkıyor.

Türkiye'nin makroekonomik dengelenme sürecinde, yerel tahvil getirileri ile Eurobond makası, sadece bir getiri farkı değil; aynı zamanda kurun yönüne dair piyasanın gizli bir oylamasıdır. Portföy yönetiminde CRP'nin daralması, kur volatilitesinin kontrol altına alındığına dair en güçlü sinyallerden biri olarak okunmalıdır.