Commerzbank Uyarısı: Türkiye'nin Dış Ticaret Açığı Ödemeler Dengesini Sıkıştırıyor

Türkiye'nin dış ticaret açığı, Commerzbank'ın son raporunda öne çıkan en kritik makro risk faktörü olarak işaretleniyor; bu durum, ödemeler dengesinde yeni bir baskı dalgasına yol açıyor.

Ticari Dengenin Derinleşen Çatlağı

■2023 yılı sonunda $30 bn tutarında bir dış ticaret açığı kaydedildi, önceki yıla göre %12 artış gösterdi.

■Aynı dönemde cari açık %8.5 seviyesine yükselerek, IMF’nin öngördüğü sınırın üstüne çıktı.

■İhracatın %3.2 yıllık büyümesi, ithalatın %7.8 artışıyla dengeyi sağlayamadı.

Döviz Piyasasındaki Yansımalar

■Açığın büyümesi, TL/USD paritesinde %4.3'lük bir gerilemeye sebep oldu; piyasalar likidite sıkışıklığını fiyatlamaya başladı.

■Kısa vadeli döviz vadeli kontratlarda %5'lik bir prim oluştu, spekülatörlerin pozisyonlarını artırdığı gözlemlendi.

BIST 100'ün Teknik Çerçevesi

■Endeks, 200‑günlük hareketli ortalama (MA200) seviyesinin altında işlem görmeye devam ediyor; Ichimoku bulutları ise kırmızı bölgeyi işaret ediyor.

■Fibonacci geri çekilme seviyelerinde 38.2% ve 61.8% direnç noktaları belirgin; kırılma gerçekleşirse %6‑7'lik bir düşüş riski mevcut.

Stratejik Pozisyonlama ve Risk Yönetimi

■Kur riskine karşı hedge stratejileri, özellikle TL/USD opsiyonları ve vadeli işlemler üzerinden artırılmalı.

■Portföylerde döviz cinsinden sabit getirili varlıklara yönelim, volatiliteyi dengeleyebilir.

■Sektörel rotasyon: dış ticaretin en çok etkilediği enerji, otomotiv ve inşaat sektörlerinden teknoloji ve hizmet sektörlerine kayma önerilir.

■Temel risk: Açığın sürdürülebilirliği, dış borçlanma maliyetlerini yükseltme potansiyeli.

■Likidite riski: Merkez Bankası’nın döviz rezervleri üzerindeki baskı, kısa vadeli likidite sıkışıklığını tetikleyebilir.

■Piyasa duyarlılığı: Yatırımcıların risk iştahı, dış ticaret açığının beklenenden daha genişlemesiyle kırılganlaşabilir.

Caner Yılmaz – BIST 100 Teknik ve Kantitatif Analiz Direktörü. Açığın genişlemesi, hem kur hem de hisse senedi piyasalarında kırılma noktalarını yeniden tanımlıyor. Fibonacci seviyelerinin altında kalınması ve Ichimoku bulutunun kırmızı bölgeyi işaret etmesi, kısa vadeli satış baskısını güçlendiriyor. Portföy yöneticilerinin, döviz hedge'lerini artırması ve sektör bazlı rotasyona gitmesi, riskleri sınırlamak adına kritik.