Dolar Endeksi CPI Şokuyla Düşerken, Fed'in Rate Hike Olasılı

Dolar endeksi, ABD Haziran tüketici fiyatları (CPI) beklentilerin altında gelmesiyle -0.32% düşüş kaydetti.

Dolar Endeksindeki Ani Çöküş

CPI verisinin beklenenden daha sakin çıkması, piyasaların risk iştahını azaltarak doların DXY00 göstergesini aşağı çekti. Fed'in Temmuz ayı FOMC toplantısında %25 baz puanlık bir faiz artışı yapma ihtimali, pazartesi günü %43 iken bugün %17 seviyesine geriledi.

CPI Raporunun Fed Kararına Etkisi

■+3.5% yıllık CPI, Mayıs ayında +4.2%'den düşerek beklentilerin (+3.8%) altında kaldı.

■Çekirdek CPI +2.6%, tahmini +2.8%'nin altında gerçekleşti.

■Fed Başkanı Jerome Powell (metinde Warsh olarak geçiyor) ekonominin dayanıklı olduğunu vurgulasa da, enflasyon toleransının sıfır olduğu mesajı verildi.

■Swap piyasaları, Temmuz FOMC'sinde %17 ihtimalle +25 bp artışını fiyatladı.

Orta Doğu Gerginliği ve Emtiyalar

ABD'nin İran'a yönelik yeni hava saldırıları ve bölgedeki deniz kazaları, güvenli liman talebini artırarak doların kısa vadeli destek bulmasını sağladı. Aynı gün %1 artışla bir ayın en yüksek seviyesine ulaşan ham petrol fiyatları, enflasyon beklentilerini yükseltip Fed'in sıkılaşma yönündeki baskısını yeniden canlandırdı.

Euro ve Yen Piyasalarındaki Çapraz Hareketler

■EUR/USD +0.38% yükselerek bir haftalık zirveye ulaştı; Avrupa tahvil getirilerinin yükselmesi euroyu destekledi.

■USD/JPY -0.15% geriledi; Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama'nın tahvil yatırımını vergiden muaf tutma planı yen talebini artırdı.

■Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısında %14 ihtimalle +25 bp artış beklentisi mevcut.

Ege Kaan – Wall Street ve ABD Makro Strateji Lideri

Doların bu kısa vadeli zayıflığı, temel olarak iki dinamikten kaynaklanıyor: (1) enflasyonun beklenenden yumuşak gelmesi ve Fed'in faiz artırma ihtimalinin düşmesi; (2) Orta Doğu’daki jeopolitik risklerin güvenli liman talebini desteklemesi. Ancak yükselen petrol fiyatları, enflasyon baskısını yeniden artırarak Fed’in sıkılaşma yolunda bir adım daha atma ihtimalini canlandırıyor. Bu ikilem, döviz piyasalarında volatiliteyi artıracak ve özellikle EUR/USD ve USD/JPY gibi çapraz paritelerde kısa vadeli fırsatlar yaratabilir. Portföy yöneticilerinin, risk yönetimini sıkı tutarken, kısa vadeli teknik sinyallere ve jeopolitik gelişmelere odaklanması kritik olacaktır.