Milyoner Odaklı Vergi Kesintisi ABD Hazine Dengesini Sarsıyor

ABD Temsilciler Meclisi'nin geçen yıl onayladığı One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), 5 trilyon doları aşkın vergi indirimini, aynı zamanda 1 trilyon doları aşan gıda yardımları ve Medicaid kesintileriyle dengelemeyi hedefledi.

Milyonerlerin Yeni Vergi Avantajı

Yasa, milyoner ve çok zengin bireyleri doğrudan hedef almasa da, küçük işletme sahipleri üzerinden dolaylı bir vergi muafiyeti sağlayarak zengin sınıfın vergi tabanını genişletiyor. Bu durum, vergi kesintisinin asıl yararlanıcıları olarak milyoner yatırımcıları öne çıkarıyor.

Hazine Gelirindeki Çöküş

Federal bütçe, vergi gelirlerinde %8'lik bir düşüş öngörüyor; bu da 2025 yılına kadar 300 milyar dolar ek açık anlamına geliyor. Kesintiler, özellikle Sağlık ve Sosyal Yardım programlarını zorlayarak uzun vadeli mali sürdürülebilirliği tehdit ediyor.

Piyasa Tepkileri ve Uzun Vadeli Riskler

■Hisse senetleri kısa vadede vergi avantajlarından faydalanan sektörlerde (ör. finans, gayrimenkul) yükseliş gösterdi.

■Tahvil getirileri artarak ABD Hazine tahvilleri fiyatlarını düşürdü, bu da borçlanma maliyetlerini yükseltti.

■Enflasyon beklentileri yükseldi; genişletilmiş maliyetli harcamalar ve azalan devlet gelirleri fiyat baskısını artırabilir.

Siyasi Retorik ve Ekonomik Gerçeklik

Temsilci Meclisi Başkanı Mike Johnson, bu kesintileri “küçük işletme sahiplerine” ve “her toplulukta istihdam yaratanlara” yönelik olarak nitelendirerek popülist bir anlatı sundu. Ancak uzmanlar, bu yaklaşımın gelir eşitsizliğini derinleştireceğini ve rekabet ortamını bozulacağını vurguluyor.

Piyasalar, vergi tabanının bu ölçekte daralmasının uzun vadeli büyüme beklentilerini aşağı yönlü revize etmesiyle risk primi talebinde artışa yol açacağını gösteriyor. BOJ ve ECB gibi merkez bankalarının politika kararları da bu ABD mali politikası dalgalanmasından etkilenebilir; özellikle sermaye akışları Asya‑Pasifik piyasalarına yöneldiğinde volatilite artabilir.