Fed Başkanı Warş'tan Eylül Sinyali: Enflasyon Canavarı Uyanıyor

Financial Times'ın gündeme bomba gibi düşüren haberine göre, ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Kevin Warsh, enflasyon verilerinin beklenen patlamayı yapması halinde eylül ayında faiz artırım tetiğine çekmeye hazır. Fed'in yeni başkanı, piyasalarda borçlanma maliyetlerinin yükselişini durdurmak adına şahin bir duruş sergilemeye hazırlanıyor.

Tahvil Piyasalarında 2007 Panigi

Warsh'un iletişimdeki "sessiz" geçişi, tahvil piyasasında şiddetli bir satış baskısını tetikledi. Geçen haftaki Fed toplantısının ardından Hazine tahvillerinde yaşanan satış dalgası, uzun vadeli faizlerde tarihi yükselişlere neden oldu.

■30 yıllık Hazine tahvili getirileri, 2007 yılından bu yana en yüksek seviyesine tırmandı.

■Piyasalar, Fed'in sıkılaştırma döngüsünü fiyatlamaya başladığının sinyalini veriyor.

Faiz Patikasındaki Belirsizlik ve Trump Etkisi

Yatırımcılar, Warsh'un Donald Trump yönetimindeki İran savaşı sonrası yükselen enerji fiyatlarını nasıl yöneteceğini merakla izliyor. Fed'in enflasyonla mücadele konusundaki kredibilitesi sorgulanırken, kaynaklar Warsh'un iletişim stratejisinde başlangıçta aksaklık yaşadığını itiraf ediyor.

■Fed'in %2'lik enflasyon hedefini kalıcı olarak yakalayamadığı 5 yılı aşkın süre geride kaldı.

■Warsh, fiyat istikrarı mesajlarını yeterince vurgulayamadığını ve uzun vadeli planların kısa vadeli kararlarla karıştırıldığını düşünüyor.

Vadeli İşlemlerde Eylül Bahsi

Piyasa katılımcıları artık bir sonraki adımı matematiksel olarak hesaplamaya başladı. CME Group verileri, eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı ihtimalini %55 olarak fiyatlıyor. Tüm gözler, Warsh'un para politikasına ilişkin kapsamlı mesajlar vermesi beklenen Jackson Hole Sempozyumu'na çevrilmiş durumda.

Akıllı para (smart money) takas verilerinde, uzun vadeli tahvillerde pozisyonların hızla daraldığını görüyoruz. Warsh'un Jackson Hole'da şahin (hawkish) bir ton kullanması durumunda, 30 yıllık getirilerdeki ralli derinleşebilir ve kısa vadeli fonlama maliyetlerinde sert bir sıçrama yaşanabilir. Fed'in kredibilitesi bu konuşmaya tamamen bağlı.