Repo İhalelerinde Sinyal Zayıflıyor: TCMB'nin Dovşan‑Şahin D

Repo piyasasında beklenen daralma, %37 politika faizi ve %40 üst bant arasındaki gerilimi yeniden gündeme taşıyor.

Repo İhalelerindeki Düşen Momentum

TCMB'nin haftalık repo ihalelerine ara vermesi, piyasada fonlama maliyetinin %40 seviyesinden %37'ye çekilmesi beklentisini tetikledi. Bu durum, likidite arzındaki belirsizliği artırıyor.

Piyasa Beklentileri ve Faiz Kararı Çerçevesi

■%37 politika faizinin sabit bırakılması, anket katılımcılarının 96%'i tarafından öngörülüyor.

■%34 seviyesine 300 baz puan indirim öneren tek ekonomist, piyasa dışı bir sürpriz olarak görülüyor.

■Borç alma‑verme faizleri %35,50‑%40,00 bandında kalacak şekilde sabitlenmesi bekleniyor.

Enflasyon ve Enerji Şokları

■Haziran enflasyonu %32'yi aşarken, petrol fiyatları $85/varil seviyesinin üzerine çıktı.

■Temmuz ayında süt fiyatlarındaki artış, aylık enflasyonu %1,5'in üzerine çıkarabilir.

■Enflasyon beklentileri, önceki ankette %1,5 iken %1,68'e yükseldi.

Fitch'in Değerlendirmesi ve Kredi Riskleri

Fitch Ratings, Türkiye'nin BB‑ kredi notunu sabit tutarken, %29,5 (2026) ve %18 (2028) enflasyon hedeflerine vurgu yaptı. Ancak, 300 baz puan fonlama maliyeti artışı ve sıkı kredi limitleri, politika gevşemesinin enflasyonist baskıları artırma riskini işaret ediyor.

Dr. Aslıhan Demir – TCMB'nin haftalık repo ihalelerine geri dönüş sinyalleri, para politikasının hâlâ şahin bir tutum sergilediğinin göstergesi. Üst bantta kalıcı bir %40 fonlama maliyeti, enflasyonun petrol fiyatlarıyla birleşen baskısını hafifletmek için yeterli olmayabilir. Bu bağlamda, %37 sabit faiz kararı, piyasa istikrarı için bir geçici tampon işlevi görürken, uzun vadeli enflasyon hedeflerine ulaşmak için daha agresif bir duruş gerekebilir.