Çin’in 2023 Üçüncü Çeyrek Ekonomik Yavaşlaması: Büyüme ve Likidite Sıkıntısı

Çin’in üçüncü çeyrek ekonomik performansı, 2022’nin son çeyreğindeki hızlı toparlanmanın ardından belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor.

Yumuşayan Büyüme Rakamları

■GSYİH büyümesi yıl bazında %4.5 olarak gerçekleşti; piyasa beklentisi %5.0 idi.

■Sanayi üretimi %4.2 artarken, önceki çeyrek %5.0 seviyesindeydi.

■Perakende satışlar %7.0 artış gösterdi; bu da tahmini %8.0'ın altında kaldı.

■İş dünyası anketi (PMI) 50.2 seviyesinde kaydedildi; genişleme sınırının hemen üzerinde, ancak bir önceki çeyrek 51.0'den geriledi.

Sektörel Çekişmeler ve Tüketici Güveni

■İmalat sektörü hâlâ %3.8 büyüme kaydederken, hizmet sektörü %5.6 artışla daha dirençli kaldı.

■Konut satışları %2.5 düşüş yaşadı; özellikle büyük şehirlerde kredi kısıtlamaları etkili oldu.

■Tüketici güven endeksi 84 puana geriledi; 2022’nin aynı döneminde 92 idi.

Para Politikası ve Likidite Sıkıntısı

■People’s Bank of China (PBOC), zorunlu karşılık oranını 0.5% puan indirerek %12.0 seviyesine çekti.

■Kısa vadeli faizler %2.75 seviyesinde sabit kaldı, ancak uzun vadeli tahvil getirileri %3.20'ye yükseldi.

■Döviz rezervleri $2.4 trilyon seviyesinde sabit kalırken, USD/CNY kuru 7.30'da seyrediyor.

Küresel Piyasalara Yansımalar

■ABD Hazine tahvilleri Çin’in düşük büyüme verileri sonrası 10‑yıllık getiri %4.10'a yükseldi.

■Euro bölgesi hisse senetleri, Çin’in zayıf verilerine karşı %0.8 düşüş kaydetti.

■Emtia fiyatları özellikle bakır ve alüminyumda %3-4 oranında geriledi; Çin talebindeki yavaşlamanın etkisi hissedildi.

Aylin Güneş – Kurumsal Portföy Yönetimi Stratejisti

Çin’in Q3 performansı, likidite sıkışması ve talep zayıflığının birleşimiyle büyüme ivmesini kaybetti. Temettü odaklı ve yüksek temettü verimi sunan şirketlerde, özellikle konsesyonel hizmet ve teknoloji altyapısı sektörlerinde, temettü sürdürülebilirliği hâlâ güçlü kalabilir. Ancak, büyük ölçekli hisse geri alım programları yürütmekte olan firmalar, düşük nakit akışı ve artan borçlanma maliyetleri nedeniyle bu stratejilerini gözden geçirmeli. Portföylerde döviz riskine karşı korunma ve likidite yönetimi öncelikli olmalı; Çin’e maruz kalan aktiflerde kısa vadeli volatiliteyi dengelemek için global çeşitlendirme ve yüksek temettü verimli hisse senetlerine ağırlık verilmesi tavsiye edilir.