Hindistan'ın Akaryakıt Vergi Darbesi Global Arz Korkularını Tırmandırıyor

Hindistan, küresel enerji piyasalarında derinleşen belirsizlikler ve Hürmüz Boğazı'ndaki tansiyonun yeniden yükselmesiyle birlikte, dizel ve jet yakıtı ihracat vergilerini iki haftalık bir dönem için neredeyse ikiye katlayarak sert bir regülasyon hamlesi gerçekleştirdi. New Delhi yönetimi, yerel piyasayı koruma amacıyla aldığı bu kararın, zaten sıkışık olan global akaryakıt stokları üzerinde yaratacaığı baskıyı göze alarak, 16-31 Temmuz tarihlerini kapsayan dönemde yeni tarifeleri devreye soktu.

Hormuz Krizi Gölgesinde Vergi Hamlesi

Hindistan Maliye Bakanlığı'nın duyurusuna göre, küresel arz endişelerinin gölgesinde revize edilen vergi tarifesinde öne çıkan maddeler şunlar:

■Dizel ihracatındaki vergi litre başına 8.5 rupiden 15.50 rupiye (yaklaşık 0.16 dolar) çıkarılarak neredeyse ikiye katlandı.

■Jet yakıtı (uçak yakıtı) ihracat vergisi litre başına 7.5 rupiden 14.5 rupiye yükseltildi.

■Stratejik bir denge hareketi olarak, benzin ihracat vergisi ise litre başına 4 rupiden 2.5 rupiye düşürüldü.

Bu vergi artışları, İran savaşının ilk haftalarında görülen rekor seviyelerin—aşırı yükselen ham petrol fiyatları ve Asya'daki arz yarışının tetiklediği 3-4 katlık vergiler—hala geride kalsa da, piyasa dinamiklerini önemli ölçüde değiştirmeye yetecek güçte.

Küresel Rafineri Darboğazı

Analistler, Hindistan'ın bu vergi artışının, yüksek seviyedeki Hint akaryakıt ihracatını kısıtlayabileceği konusunda uyarıda bulunurken, durum dünya akaryakıt piyasası için olumsuz sinyaller veriyor. Mevcut tablo özellikle dizel stoklarında endişe verici bir sıkışıklığı barındırıyor.

■Rusya'nın Ukrayna'daki dron saldırıları sonucu rafineri kapasitesinin ciddi şekilde daralması ve ihracat yasağı getirmesi, arz tarafında büyük bir delik yarattı.

■Saxo Bank Baş Emtia Stratejisti Ole Hansen, piyasalardaki gerçek stresin ham petrolde değil, rafine ürünlerde olduğunu vurguluyor.

■Brent petrolünün varil başına 80 doların üzerine çıkmasına rağmen, dizel, gaz yağı ve jet yakıtı, düşük stoklar, rafineri aksaklıkları ve mevsimsel talep zirvesi nedeniyle olağanüstü güçlü primler komuta etmeye devam ediyor.

Hindistan'ın bu hamlesi, gelişmekte olan piyasalardaki (EM) enflasyonist baskıların ve arz zinciri kırılganlığının ne kadar canlı olduğunu bize hatırlatıyor. Rusya'nın rafineri kapasitesindeki kayıpların telafisi edilmediği bir ortamda, Hindistan'ın iç piyasayı korumaya yönelik ihracat kısıtlamaları, global dizel spreadlerini daha da yukarı çekebilir. Bizim masada özellikle Asya rafineri marjlarındaki bu volatiliteyi yakından izliyoruz; çünkü buradaki bir fiyat dalgası, Avrupa'daki sanayi üretim maliyetlerine doğrudan yansıyacak.