Hindistan Enflasyonu %4,38’e Yükseldi: RBI’nin Faiz Kararıyla İlgili Beklentiler

Haziran’da Hindistan’ın perakende enflasyonu %4,38’e yükselerek RBI’nin %4 hedefini 16 ay sonra ilk kez aşladı ve faiz artışı beklentilerini tetikledi.

Petrol ve Gıda Fiyatlarının Etkisi

■Enflasyonun artışı, %45 baz puanlık bir yükselişle gıda ve yakıt fiyatlarındaki artışla büyük ölçüde ilişkilidir.

■Petrol ve dizel fiyatlarındaki revizyonun etkisi, HDFC Bank’ın principal ekonometristi Sakshi ‌Gupta tarafından vurgulanmıştır.

■Altın fiyatlarındaki düşüş, başlık enflasyonunun artışını kısmen telafi etmiştir.

Mousson ve Jeopolitik Riskler

■Batı Asya çatışmasındaki belirsizlik ve düzensiz monson, enflasyon görünümüne gölge kastırmaktadır.

■Kotak Mahindra Bank’ın chief ekonometristi Upasna Bhardwaj, yağış ilerlemesi ve gıda fiyatlarındaki potansiyel artışı izlemeye devam ettiğini belirtir.

■Early Temmuz yağışının, Haziran monson déficitinin bir kısmını telafi ettiği gözlemlenmiştir.

Banka Ekonomistlerinin Tavsiyeleri

■360 One Asset’ın senior ekonometristi Vikram Chhabra, enflasyonun geçmiş ay daha nazik hale geldiğini, ancak Batı Asya ve monson riskleriyle hassas kaldığını belirtiyor.

■DBS Bank Singapur’daki senior ekonometristi Radhika Rao, enflasyonun konsensüs biraz üzerinde olduğunu, ancak talep üzerindeki yayılımın sınırlı olduğu için piyasaların erken faiz artışı beklentilerini sınırladığını öne sürüyor.

■CRISIL Ltd’ın senior direktörü Dipti Deshpande, FY27 için enflasyon ortalamasının %5,2 olacağını, ortalama petrol fiyatının $80 barrel olduğunu öngörüyor.

Faiz Döngüsünün Başlangıcı

■RBI’nin %4 hedefinin kırmızı zona çıkması, August politika toplantısında duraklama olasılığını azaltırken, H2 FY27’de 50 baz puanlık bir artış beklenmektedir.

■Enflasyonun %5 civarında ortalama olması, RBI’nin büyüme‑enflasyon dengesi hakkında daha net veri beklemesi için bir müsamaha sağlar.

PIB ve enflasyon arasındaki denge, Hindistan para politikasının kritik bir dönüm noktasında yer alır. Petrol fiyatlarındaki beklenmedik düşüş ve monsonun kısmi recuperaciónu, kısa vadede baskıları azaltabilir; ancak jeopolitik gerilimler ve iklim belirsizliği, orta vadede yeniden yukarıya yönlü baskıları tetikleyebilir. Dolayısıyla, RBI’nin August’taki duraklama kararı, gelecek ayki veri akışına fortemente bağımlı kalacaktır.