ABD Enflasyonu Temmuz’da Beklenen Seviyede, Faiz Artışı Riski Azaldı

Temmuz ayında yayınlanan tüketici fiyat endeksi (CPI) beklentileri karşıladı ve %3.4 yıllık artış, %0.1 aylık artışla piyasaların faiz artırma beklentisini düşürdü.

Temmuz Enflasyon Rakamları ve Piyasa Beklentileri

■%3.4 yıllık CPI, 2025 Temmuz seviyesinden aynı seviyede.

■%0.1 aylık CPI değişimi, Haziran ile aynı.

■Çekirdek CPI (Core CPI) %2.5 ile hedefin altında.

■FactSet verilerine göre, bu rakamlar Wall Street’in ortalama tahminleriyle tam uyumlu.

Fed’in Faiz Kararı Üzerindeki Baskı

■Fed’in politika faizi %3.5‑%3.75 aralığında sabitlenmiş, üç üye yükseliş için oy kullandı.

■Ellen Zentner (Morgan Stanley) “Rapor beklentileri karşılayınca, faiz artırma ihtiyacı azalıyor” şeklinde yorum yaptı.

■Charles Schwab analistleri, enflasyonun beklentileri karşılamasıyla Eylül ayındaki faiz artırma olasılığını %42'den %30 altına çekebileceğini öngörüyor.

■David Kelly (JPMorgan) “Enflasyonun yavaş ama istikrarlı bir düşüş trendi izlemesi bekleniyor” notunu ekledi.

Kilit Göstergeler ve Piyasa Olasılıkları

■CME FedWatch aracına göre, %73.8 ihtimalle Aralık FOMC toplantısında faiz artırma kararı alınabilir; bu oran Ekim ve Eylül için daha düşük (%56.2, %42.1).

■Bureau of Economic Analysis 30 Ağustos’ta PCE (Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi) verilerini açıklayacak; Mayıs ayında %3.9 artışla üç yılın en yüksek seviyesine ulaşmıştı.

■Orta Doğu’da devam eden gerilim, enerji fiyatlarını yüksek tutarak enflasyonist baskıyı sürdürüyor.

Piyasa katılımcıları, Fed’in karar mekanizmasını hâlâ “enflasyonun sürdürülebilirliği” ekseninde değerlendiriyor. Temmuz verileri, faiz artırma ihtimalini azaltırken, enerji fiyatlarındaki volatilite ve istihdam piyasasındaki güç, karar sürecini belirsiz kılıyor. Önümüzdeki haftalarda PCE raporu ve işgücü piyasası verileri, Fed’in “durma” ya da “kademeli sıkılaşma” stratejisini netleştirecek. Bu bağlamda, %2.5 çekirdek enflasyon hedefine ulaşılması, risk primlerinin düşmesi ve euro/dolar paritesinde hafif bir iyileşme sağlayabilir.