Jumpy Tahvil Piyasaları Trump’un ABD Borç Krizi Riskini Açığa Çıkar

Sözleşmelerin yükselip düşmesi, 30‑yıllık tahvil getirilerinin 2008 finansal krizinden önceki seviyelere yükselmesiyle birlikte, ABD’nin borç gölgesi üzerindeki endişeler yeniden ateşleniyor.

Borsa’nın Gözlemesi: Yükselen Getiriler

■30‑yıllık tahvil getirileri 5%’in üstüne çıkışını tehdit ediyor.

■Bessent’in repo aracılığıyla yeniden alım hızını iki katına çıkarmak planı, piyasalarda “güçlü” değil “zayıf” sinyali olarak algılandı.

■Japonya USD rezervlerini repo ile temin etme yeteneği, doların rezerv para olarak çekiciliğinin azalması izlenimini güçlendirdi.

Sürdürülebilir Değişim: AI ve Borç

■Hyperscaler AI firmalarının 2024’te $219 bn borçlanması, tahvil talebini azaltabilir.

■Bu borçlanma, korunmuş geleneksel tahviller yerine yüksek riskli şirket tahvilleri çekerek likidite baskısı yaratıyor.

■Inflasyon beklentileri ve Olj fiyatları artışı, yatırımcıların tahvil portföylerini yeniden değerlendirmesine yol açıyor.

Politik Yumuşama ve Geri Dönüş

■Trump’ın tarif ve savaş politikaları, ABD’nin global ekonomideki rolünü güçlendirmedi.

■Bessent’in “5%’ten fazla” getiriyi kısaltma sözü, piyasa tarafında anxiety (kaygı) yaratıyor.

■Federal Reserve’in yeni başkan Kevin Warsh’in faiz artırma olasılığı, piyasa beklentilerini sıkıştırıyor.

Öngörü: 30 Yıllık Borç Yükselişi

■CBO tahminleri, 30 yıl içinde %175'e kadar GDP oranında borç artışını öngörüyor.

■Dolar değer kaybı ve yüksek tahvil getirileri, ABD’nin borç yönetiminde risk‑off döngüsünü tetikleyebilir.

■Yatırımcı stratejileri, global risk profilini yeniden düşünmeye zorlayacak.

Bora Yalın: “Kısa vadede, 30‑yıllık tahvillerin 5%’i aşması, ABD’nin faiz politikalarını yeniden şekillendirecek; uzun vadede ise yurtiçi ve yabancı yatırımcıların dolar güvenini sarsacak, bu da global likidite üzerinde derin izler bırakacak.

---

Market Watch: Rising Yields

■30‑year Treasury yields threaten to surpass 5%, echoing pre‑2008 levels.

■Bessent’s plan to double repo buy‑back rates was perceived as a weakness signal rather than strength.

■Japan’s use of the Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility hints at a decline in dollar’s reserve currency appeal.

AI Debt Surge

■Hyperscaler AI firms have raised $219 bn in 2024, potentially crowding out public debt.

■This shift could divert demand from safe‑haven Treasuries to higher‑risk corporate bonds, tightening liquidity.

■Inflation expectations and oil price spikes are prompting a reassessment of bond portfolios.

Political Softening

■Trump’s tariff and war stances have not bolstered the US’s role as a global economic anchor.

■Bessent’s promise to curb yields above 5% is sparking market anxiety.

■Fed Chair Kevin Warsh’s potential rate hikes tighten market expectations.

Outlook: Debt Expansion

■The CBO projects US debt could climb to 175% of GDP in 30 years.

■A dollar depreciation coupled with high yields may trigger a risk‑off cycle.

■Investor strategies will need to re‑evaluate the global risk profile.

Bora Yalın: “In the short term, a 5% breach on the 30‑year Treasury will force a rethink of US monetary policy; in the long term, it will erode dollar confidence and leave deep marks on global liquidity.