Haziran 2026'da Merkez Yönetim Borç Stoku 14,99 Trilyon TL'y

Haziran ayında merkezi yönetimin borç stoku 14,99 trilyon TL seviyesine ulaştı, bu rakam Türkiye ekonomisinin sürdürülebilirlik sınırlarını yeniden gündeme taşıdı.

Borç Stokunun Tarihsel Evrimi

■2023 yılının son çeyreğinde 12,3 trilyon TL seviyesindeyken, son bir yılda %21,5 artış kaydedildi.

■Enflasyonist baskılar ve döviz kurlarındaki dalgalanma, borçlanma maliyetlerini yükseltti.

■Geçmiş 5 yıllık ortalama yıllık artış hızı %12 iken, bu yıl %21,5’lik bir sıçrama gerçekleşti.

Likidite ve Kredi Piyasalarına Yansımalar

■KOBİ kredi büyüme hızı son üç ayda %3,2’ye geriledi; önceki dönemde %6,8 idi.

■Ticari kredi portföyü %1,9 oranında daralma gösterdi.

■Bankaların risk ağırlıklı varlıkları (RWA) üzerindeki baskı, kredi verme istekliliğini kısıtladı.

Merkez Bankası Politikalarının Rolü

■Politika faizi %8,5 seviyesinde sabit tutulurken, likidite sağlama operasyonları sıkılaştırıldı.

■Makroihtiyati tedbirler kapsamında zorunlu karşılık oranları %12,5’e yükseltildi.

■Bu adımlar, kısa vadeli likiditeyi korurken, uzun vadeli kredi akışını sınırlamaya yöneliktir.

İleriye Dönük Risk ve Fırsatlar

■Kamu borç stokunun %85’i dış kaynaklı; döviz kuru oynaklığı borç servis maliyetlerini artırabilir.

■Kredi piyasasında daralma, özellikle düşük sermaye yeterliliğine sahip KOBİ’lerde temkinli bir duruşa yol açabilir.

■Ancak, yapılandırılmış tahvil ihracı ve uzun vadeli sabit faizli tahvil piyasası, borç yönetiminde yeni bir likidite kaynağı sunabilir.

Kerem Tufan – Ticari Krediler ve Merkez Bankası Politikaları Direktörü: "Mevcut borç stokunun büyüklüğü, makroekonomik istikrarı tehdit ederken, sıkılaştırıcı para politikaları kredi arzını kısıtlıyor. KOBİ’lerin finansmana erişimini korumak için bankaların risk yönetimi çerçevesinde esnek teminat modelleri ve uzun vadeli tahvil piyasasının etkin kullanımı kritik. Aksi takdirde, kredi daralması ekonomik aktiviteyi daha da yavaşlatabilir."