ECB Faizleri Aynı Kalmakta, Enerji Şoku Enflasyon Üzerindeki Etkiyi Uzatıyor

ECB Governing Council leaves policy rates unchanged at 2.25‑2.65 % as energy‑price volatility lingers.

Enerji Şokunun Enflasyon Üzerindeki Gecikmeli Etkisi

■Enflasyon beklentisi, Haziran Eurosistemi personel projeksiyonunun temel hattına yakın ve Ortadoğu çatışması öncesi seviyelerin üzerinde kalıyor.

■Enerji fiyatlarının yüksek volatilitesi, şokun tamamının yansımış olmaması nedeniyle belirsizlik yüksek tutuyor.

■Konsey, şokun intensity ve süresini yanı sıra dolaylı ve ikinci tur etkilerini izlemeyi taahhüt ediyor.

APP ve PEPP Portföylerinin Ölçümlü İndirimi

■Principal ödemelerinden elde edilen tahvil yeniden yatırımını durdurarak, portföyler ölçülebilir ve öngörülebilir bir tempoda azalıyor.

■Bu azalma, bilanço küçültme sürecinin bir parçası olarak piyasa likiditesini etkileyebilir.

Transmisyon Koruma Aracı ve Politikaya Güven

■Transmission Protection Instrument, tüm euro bölgesinde bozuk piyasa dinamiğine karşı kullanıma hazır.

■Aracın devreye girmesi, monetary policy transmisiónunun kesintisiz işlemesini destekler ve %2 hedef inflasyona ulaşımını güçlendirir.

Piyasalar, veri bağımlı ve toplantı bazlı bir yaklaşım benimseyen ECB’nin duruşuyla kısa vadeli faiz beklentilerini yeniden şekillendirebilir; kısa vadeli tahvil getirileri, enerji şokunun ikinci tur etkileri hakkında net veri gelene kadar dar bir kanalda oscillate edebilir.