Temmuz İşsizlik Raporu Fed’in Eylül Kararını Sarsıyor

Temmuz 2026 işsizlik raporu, Fed’in Eylül ayı faiz artırımı olasılığını dramatik bir şekilde düşürdü.

İşsizlik Raporunun Şaşırtıcı Sonuçları

ABD istihdam piyasası, Temmuz ayında beklenmedik bir iş kaybı kaydetti; bu durum piyasalarda faiz artırımı beklentilerini yeniden şekillendirdi.

■65% olasılıkla Fed'in faiz oranlarını sabit tutacağı tahmini, Kalshi üzerinden yükseldi.

■Önceki tahminler %50-%50 arasında değişirken, Temmuz ayı sonu itibarıyla 58% oranında artış ihtimali vardı.

■CME FedWatch aracında sabit oran ihtimali 60%'e çıktı; bir hafta öncesi ise sadece 33% idi.

Piyasa Tepkileri ve Tahmin Dönüşümü

İşsizlik raporunun açıklanmasının ardından, Hazine getirileri geriledi ve hisse senetleri yükseldi; yatırımcılar yeni faiz yol haritasını fiyatlandırdı.

■45%'lik artış ihtimali, rapor sonrası 65%'e çıktı.

■75% ihtimalle Aralık ayında faiz artırımı beklentisi hâlâ güçlü.

■55% ihtimalle Ekim ayında artış riski mevcut.

Fed’in İleriye Dönük Stratejik Düşünceleri

Fed’in içindeki bazı üyeler, yükselen enerji fiyatları ve Orta Doğu gerilimleri nedeniyle faiz artırımı çağrısını sürdürürken, zayıflayan işgücü piyasası bu görüşü zorlayabilir.

■Temmuz FOMC toplantısında üç üye, faiz artırımı yönünde oy kullanarak muhalefet etti.

■2025 yılında istihdam büyümesi karışık bir tablo çizerken, 2026’da istikrar gösterdi.

Önümüzdeki Enflasyon Verileri ve Riskler

İşsizlik raporunun ardından, yatırımcıların odağı Temmuz ayı enflasyon verilerine kaydı; CPI'nin 12 Ağustos'ta açıklanması, Fed kararını nihai olarak şekillendirecek.

■Haziran ayında enflasyon, altı yılın en büyük aylık düşüşünü kaydetti.

■Temmuz’da enerji fiyatları, Orta Doğu gerilimleri nedeniyle yükseldi.

Uzman Notu (Gökberk Uçar): İşgücü piyasasındaki zayıflama, Fed’in faiz artırma kararını erteleme olasılığını artırıyor. Ancak enflasyonun beklenenden yüksek gelmesi, temkinli bir duruşu zorlayabilir. Hava kargo ve lojistik sektörlerinde, faiz maliyetlerinin düşmesi nakliye fiyatlarında hafif bir rahatlama sağlayabilir; ancak enflasyon baskısı bu faydayı sınırlayabilir.