ServiceNow’un AI Tehdidi Karşısında Hisse Düşüşü ve Değerleme Çatışması

ServiceNow hisseleri, OpenAI Presence'ın piyasaya sürülmesiyle birlikte, beklenen kazanç artışının gölgesinde sert bir düşüş kaydetti.

AI Rekabetinin Gölgesinde ServisNow’un Düşüşü

■%7,3 oranında bir kapanış kaybı yaşandı, hisse fiyatı $480 seviyesine geriledi.

■OpenAI Presence lansmanı, kurumsal yazılım pazarında AI‑first stratejilerin hızla yayılacağını işaret ediyor.

■Analistler, ServiceNow'un AI‑driven workflow çözümlerinin pazar payı risk altında.

Kazanç Raporu ve Piyasa Tepkisi

■Çeyrek net gelir $1,2 milyar, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %12 artış gösterdi.

■EPS $0,78, beklentinin $0,73 üzerine çıktı.

■Ancak, OpenAI Presence duyurusu sonrası S&P 500 AI endeksi %3,5 geriledi, bu da hisseyi negatif bir korelasyona sürükledi.

Değerleme Çatışması: DCF vs. Piyasa Fiyatı

■Güncel DCF modeli, $525 hedef fiyatı öneriyor; bu, mevcut piyasa fiyatının %9 üzerindedir.

■WACC %8,5, büyüme oranı %4,2 olarak varsayıldı.

■Free Cash Flow tahmini, FY2025 için $1,6 milyar seviyesinde.

■Piyasa, AI rekabet riskini fiyatlamada yeterince yansıtmayabilir.

Stratejik Riskler ve Yatırımcı Duyarlılığı

■Bill McDermott CEO'nun, AI stratejisini iki yıl içinde %30 genişletme hedefi.

■OpenAI Presence'ın entegrasyonu, ServiceNow'un mevcut müşteri tabanını sarsabilir.

■Kurumsal müşterilerin çok‑lu bulut ve AI platformlarına geçiş hızı, gelir projeksiyonlarını etkileyebilir.

■Yatırımcıların, risk primi ekleyerek %12 hedef getiri talep etmesi muhtemel.

Piyasalar, ServiceNow'un güçlü temel göstergelerine rağmen, AI rekabetinin getirdiği belirsizliği fiyatlamada hâlâ tam olarak yansıtmıyor. DCF temelli içsel değer, hisseyi hâlâ hafifçe pahalı gösterse de, risk ayarlamalı bir marj eklenirse, kısa vadeli volatiliteye rağmen orta‑vadeli alım fırsatı ortaya çıkabilir. Bu bağlamda, %8‑10 arası bir hedef fiyat aralığı, risk‑ödül dengesini koruyacaktır.