Sigorta Sektörü 4,4 Trilyon Lira Barajını Aştı, Teknik Karlılık Sınanıyor

Türkiye Sigorta Birliği (TSB) verilerine göre, sigorta ve emeklilik ekosistemi 2026'nın ilk yarısında bilanço büyüklüğünü rekor seviyeye taşıyarak 4,4 trilyon liralık devasa bir aktif hacmine ulaştı. Sektör, güçlü sermayeleşme ve yüksek yatırım getirileriyle ekonomik direncini kanıtlarken, hayat dışı branşlardaki asli faaliyetlerden kaynaklanan teknik zararların derinleşmesi, risk yönetimi ve fiyatlandırma politikalarının gelecek dönemin kritik başlıkları olacağının sinyalini veriyor.

Bilanço Gücünde Rekor Yükseliş

Sektörün finansal mimarisi, dönem içinde sermaye ve varlık tarafında çift haneli reel büyümeyle güçlenirken, bu gelişme kurumsal dayanıklılığı pekiştirdi. TSB Başkanı Ahmet Yaşar’ın vurguladığı gibi, bu veriler sektörün sadece risk alıcı değil, aynı zamanda ekonomik bir istikrar unsuru olduğunu teyit ediyor.

■Toplam aktif büyüklük geçen yılın aynı dönemine göre nominal %45 artışla 4 trilyon 381 milyar liraya çıktı.

■Özsermaye, nominal %58'lik artışla 512 milyar liraya ulaşarak sektörün risk taşıma kapasitesini genişletti.

■Reel büyüme verileri, enflasyonist ortamın ötesinde bir toparlanma olduğunu aktiflerde %13, özsermayede %20 oranlarında gösteriyor.

Hayat ve Emeklilikteki Reelite Farkı

Sektörün karlılığında ana itici güç, uzun vadeli tasarruf araçlarına yönelimin arttığı hayat ve emeklilik şirketleri olurken, bu kalem finansal performansı tek başına yukarı çekti. Teknik karlılıkta gözle görülür iyileşme, bu segmentin yapısal avantajlarını ortaya koydu.

■Hayat ve emeklilik şirketlerinin aktif büyüklüğü nominal %54 artarak 2,9 trilyon liraya ulaştı.

■Hayat sigortalarında teknik kar, geçen yıla göre nominal %78'lik muazzam bir artışla 25,7 milyar liraya yükseldi.

■Emeklilik branşında teknik kar %60 nominal büyüme ile 1,3 milyar lira olarak gerçekleşti.

Yatırım Gelirleri ve Asli Faaliyetlerdeki Çatlak

Bütünleşik görünümde, özellikle hayat dışı sigortacılıkta asli faaliyetlerin (sigorta teknik sonuçları) erozyona uğradığı, ancak finansal yatırımların bilançonun kurtarıcısı olduğu gerçeği öne çıkıyor. Yatırım gelirleri hariç teknik sonuçlardaki bozulma, hasar maliyetleri ve operasyonel giderlerin prim üretimini aşmasıyla dikkat çekiyor.

■Hayat dışı sigortalarda yatırım gelirleri hariç teknik zarar 45,3 milyar liraya ulaşarak geçen yıla göre %67 arttı.

■Sektörün toplam yatırım gelirleri 193,7 milyar lira olurken, bunun 164,6 milyar lirası hayat dışı sigortalar tarafından elde edildi.

■Faaliyet giderleri %25 artarak 151,5 milyar liraya çıktı ve prim üretimindeki %20'lik nominal büyümenin üzerine taşınarak maliyet baskısını işaret etti.

Seda Çetin: Piyasa verilerine baktığımızda, sigorta sektörünün aktif büyüklüğündeki 4,4 trilyon liralık hacmin, yerel tahvil ve swap piyasalarındaki derinlik için kritik bir likidite tamponu oluşturduğunu görüyoruz. Ancak, hayat dışı segmentte teknik zararların %67 artması, asli sigorta faaliyetlerinin enflasyonist baskı altında ezildiğini gösteriyor. Algoritmik işlemler (HFT) için bu veri, sigorta şirketlerinin portföy rotasyonlarının özellikle kısa vadeli devlet tahvillerine yönelebileceği ve faiz volatilitesindeki düşüşlerin teknik karlılık üzerindeki negatif etkisini telafi etmek için daha agresif getiri arayışına girilebileceği anlamına geliyor. Swap piyasalarında, bu veri seti kısa vadede fiyatlama üzerinde doğrudan bir şok yaratmasa da, sektörün risk primlerinin (reinsurance costs) artabileceği beklentisiyle uzun vadeli swap spreadlerinde hafif bir yükseliş baskısı yaratabilir.