Katılımevim'in Kârı %700 Artarken Yeni BDDK Düzenlemesi Fonları Risksiz Varlıklara Yönlendirecek

Katılımevim, ilk yarıda %700’lik bir kâr patlaması yaşarken, BDDK’nın 1 Ekim’de yürürlüğe girecek düzenlemesi tasarruf finansmanı şirketlerini risk derecesi 1 ve 2 para piyasası fonlarına yönlendirecek.

Yeni BDDK Düzenlemesinin Şartları

■Tasarruf finansmanı şirketleri, serbest fonlara aktarılan varlıkları artık risk derecesi 1‑2 para piyasası fonlarında tutmak zorunda.

■Düzenleme, fonların likidite ve şeffaflık standartlarını yükseltmeyi hedefliyor.

■Uygulama tarihi: 1 Ekim 2026.

Katılımevim'in Finansal Performansı

■42 milyar TL'ye varan serbest fon bakiyesi, yeni düzenleme kapsamında yeniden yönlendirilecek.

■Net kâr: 22,93 trilyon TL (ilk yarı), önceki yılın aynı dönemine göre %700 artış.

■Net kârın %84'ü sermaye piyasası işlemlerinden geliyor; %92,4'ü fon gelirleri.

■Toplam özkaynak bir yılda 6,566 trilyon TL'den 34,358 trilyon TL'ye yükseldi.

Fon Değerlendirmelerindeki Risk Düzeyi Kayması

■Gerçeğe uygun değer farkı: 15,862 trilyon TL → 41,693 trilyon TL.

■Ertelenmiş vergi yükü: 19,2 milyon TL → 7,026 trilyon TL.

■Değerleme ve fon içeriği açıklamaları eksik, şeffaflık sorunu ortaya çıkıyor.

Finansal Kalite ve Şeffaflık Sinyalleri

■Tasarruf finansmanı alacakları 18,975 trilyon TL'den 37,805 trilyon TL'ye iki katına çıktı.

■Aktif kalitesinde bozulma: Alacaklar 71,8 milyon TL'den 220,3 milyon TL'ye yükseldi.

■Gayrimenkul değer artışı sadece 732 milyar TL seviyesinde kaldı.

Murat Yıldız – Gayrimenkul Geliştirme ve Değerleme Uzmanı: Katılımevim’in kârının büyük kısmının operasyon dışı, özellikle fon bazlı değerleme farklarından gelmesi, şirketin sürdürülebilir büyüme profilini soru işareti içine alıyor. Yeni BDDK düzenlemesi, risk yönetimini sıkılaştırırken likidite baskısı yaratabilir; bu da kısa vadeli fon performansını etkileyebilir. Uzun vadede, şirketin gayrimenkul portföyünün gerçek değer artışının sınırlı kalması, sektörel dönüşüm ve faiz oranlarındaki dalgalanmalar karşısında temkinli bir yaklaşım gerektirecektir.