Thrive Capital’in Joshua Kushner’ı, AI Çılgınlığına Karşı Çıkan Yeni Yatırım Disiplini

Thrive Capital’in kurucusu Joshua Kushner, Silicon Valley VC’lerinin AI çılgınlığına sert bir eleştiri yöneltti.

New York’un AI Stratejisi: Fazla Heyecana Yer Yok

Kushner, ilk yatırım mektubunda “AI fırsatının büyüklüğünü aşırı derecede abartmak” riskine dikkat çekerken, heyecanın yatırım disiplinini zayıflatmaması gerektiğini vurguladı.

Konsantrasyonun Gücü: 90% Sermaye 15 En Büyük Yatırımda

■%90 sermaye, her fonun ilk 15 yatırımı içinde yoğunlaşıyor.

■Bu yaklaşım, “spray‑and‑pray” modeline karşı bir alternatif sunuyor.

■Yatırımlar, 35 mühendis ekibiyle AI dönüşümü yapan şirketlere odaklanıyor.

Performans Rakamları: IRR ve Likidite Dönüşleri

■Brüt iç getiri (IRR) tüm fonlarda %41.

■Net IRR %33 seviyesinde.

■Son 12 ayda $1 milyar likidite yatırımcılara iade edildi.

■$60 milyar varlık yönetimi altında.

Silicon Valley ile Farklılaşma: Açık ve Kapalı Döngüler

Kushner, Silicon Valley’nin “hiper‑inkremental” teknoloji odaklı yaklaşımını eleştirirken, Thrive’in dışarıdan (OpenAI) ve içeriden (Thrive Holdings) aynı anda dönüşüm yaratma stratejisini öne çıkarıyor.

Gelecek Vizyonu: OpenAI ve Thrive Holdings İşbirliği

■OpenAI, Thrive Holdings’a ortaklık vererek 70+ şirketi AI‑donanımlı hâle getirdi.

■OpenAI’nın Thrive Holdings üzerindeki hisse alımı, iki taraf için sinerjik büyüme potansiyeli sundu.

■Yakın gelecekte OpenAI’nin halka açılması ve SpaceX IPO’su gibi büyük çıkışlar bekleniyor.

Joshua Kushner’ın vurguladığı gibi, “her hızlı büyüyen iş olağanüstü değildir; ve her olağanüstü iş, her fiyat seviyesinde büyük bir yatırım fırsatı değildir.” Bu disiplinli yaklaşım, aşırı ısınmış AI piyasasında sürdürülebilir likidite ve yüksek getiriyi korumanın anahtarıdır. VC ekosistemi, bu modelin ölçeklenebilirliğini ve daha küçük fonlar üzerindeki etkilerini yakından izlemeli.