Tahvil Piyasaları İran Gerginliğiyle Sarsıldı

Avro Bölgesi devlet tahvili getirileri Çarşamba günü yükseldi, kısa vadeli borçlanma araçları satış dalgasına öncülük etti. Birleşmiş Milletler ile İran arasındaki ani askeri gerilim tırmanması ve Federal Rezerv tutanakları öncesindeki sinirlilik sabit getirili piyasaları sarstı. Bölgesel hisse senedi piyasaları görece ölçülü düşüşler kaydederken, tahvil piyasasındaki tepki çok daha belirgin oldu. Yatırımcılar, enflasyon beklentilerindeki değişimlere ve merkez bankası politika seyrine son derece duyarlı olan kısa vadeli devlet borçlanma araçlarını agresif biçimde elden çıkardı. Almanya’nın 2 yıllık devlet tahvili getirisi yüzde 2,63’e fırladı. Aynı zamanda gösterge niteliğindeki 10 yıllık Bund getirisi daha ılımlı bir artışla 2 baz puan yükselerek yüzde 3,03 seviyesine ulaştı. Eğrinin kısa ucundaki daha sert hareket, tüketici fiyatı risklerinin anlık olarak yeniden hesaplanmasını yansıtıyor. Washington’ın İran’ın petrol satışına olanak tanıyan kilit yaptırım muafiyetini iptal etmesiyle küresel ham petrol fiyatları yüzde 2 artarak varil başına 75,60 dolara yükseldi; bu durum Avro Bölgesi’nde bu yılın başında gözlemlenen kırılgan enflasyon düşüşünü doğrudan tehdit ediyor. Tahran’ın, Birleşmiş Milletler’in bu adımını süregelen çerçeve barış anlaşmasının ihlali olarak nitelendirmesiyle birlikte sabit getirili piyasa işlemcileri, enerji maliyetleri için daha kalıcı bir taban fiyatlamaya yöneldi. Getirilerdeki yukarı yönlü baskı, Federal Rezerv’in Haziran ayı toplantı tutanaklarının öğleden sonra açıklanması öncesindeki pozisyon alımlarıyla daha da güçlendi. Söz konusu tutanaklar, yeni atanan Başkan Kevin Warsh döneminde merkez bankasının iç işleyişine dair ilk bakış fırsatını sunacak. Sabit getirili piyasalar, Warsh’ın kurumsal 'ileriye yönelik yönlendirme' konusundaki bilinen şüpheciliği ve daha özlü, daha az öngörülebilir bir iletişim tarzına yönelik açıklanan arzusu karşısında son derece savunmacı bir tutum sergiliyor. Kısa vadeli getiriler büyük ölçüde merkez bankasının net sinyallerine dayandığından, daha az şeffaf bir Federal Rezerv ihtimali kısa uca belirgin bir vade primini yeniden dahil etti. Öğleden sonra açıklanacak tutanakların, Fed yöneticilerinin önemli bir kesiminin yeni petrol şoku öncesinde hizmet sektörü enflasyonunu bastırmak amacıyla daha sıkı bir politikayı aktif biçimde savunduğunu doğrulaması halinde, analistler küresel getiri eğrisinin daha da yukarı kayabileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Piyasa Tepkisi: İran Gerginliği ve Federal Rezerv Tutanağı