Bank of America, 2026 İkinci Yarısında Doların Yükselişini Üç Ana Motorla Açıkladı

Bank of America, ABD dolarının 2026 yılının ikinci yarısında da güçlü seyrini sürdürmesini beklerken, bu beklentinin arkasında Orta Doğu'daki çatışmaların yarattığı jeopolitik riskler, yapay zeka (AI) devrimine dayalı sermaye akışları ve faiz oranlarına ilişkin piyasa beklentilerinin çok üzerinde bir tahmin yatıyor. Yıl başından bu yana diğer major para birimleri karşısında yaklaşık %2.5 değer kazanan yeşil para birimi, artan risk iştahı ve teknoloji hisselerine yönelik küresel talep ile yeni bir yükseliş dalgasına hazırlanıyor.

Orta Doğu Cephesi ve Petrol Fiyatlarındaki Artış

Bank of America'nın döviz masası stratejisti Alex Cohen, İran'daki savaşın ve Hürmüz Boğazı'nın kapanışının jeopolitik gerilimi taze tutarak petrol fiyatlarını yukarı çekeceğini, bunun da dolar talebini destekleyeceğini belirtiyor.

■Brent ve WTI vadeli işlem sözleşmeleri, Haziran ayındaki keskin düşüşe rağmen yılbaşından bu yana yaklaşık %40 artış gösterdi.

■Petrolün dolar ile fiyatlanması, ürüne yönelik talebin döviz talebini destekleyerek dolara ekstra bir kaldıraç sağlıyor.

■Dolar, geleneksel "güvenli liman" alımları için de ideal bir konumda bulunuyor.

Yapay Zeka Çılgınlığının Döviz Üzerindeki Baskısı

ABD hisse senedi piyasasının yılın ilk yarısındaki kaydağan performansı, büyük ölçüde yapay zeka patlaması tarafından yönlendirilirken, bu durum yabancı yatırımcıların dolar talebini körüklüyor.

■Nvidia (NVDA), Intel (INTC), Broadcom (AVGO) gibi AI teknolojisi satıcılarına yatırım yapmak isteyen yabancı yatırımcılar, yerel para birimlerini satarak dolar almak zorunda.

■Meta (META), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) ve Alphabet (GOOG, GOOGL) gibi devler, ABD'deki "muazzam" sermaye harcama görünümünün mimarları konumunda.

■Cohen, ABD'deki cap-outlook görünümünün hem mutlak anlamda hem de dünyanın geri kalanına kıyasla etkileyici olduğunu vurguluyor.

Faiz Tahminlerinde Piyasa Konsensüsünün Üstünde Bir Görüş

Bankanın "konsensüsün çok dışında" kalan faiz tahmini, doların kaderini belirleyecek son ve en kritik unsur olarak öne çıkıyor.

■Bank of America, Federal Reserve'in 2026 yılında faizleri 25 baz puan artırmasını tam 3 kez öngörüyor.

■Piyasa beklentisi ise yalnızca tek bir faiz artışı yönünde şekillenmiş durumda.

■Eğer faizler sonunda tahmin edildiği gibi 75 baz puan daha yüksek olursa, bu durum doların lehine işleyecek güçlü bir katalizör olacak.

Doların bu denli güçlenmesi ve Hürmüz Boğazı'ndaki tıkanıklık, navlun maliyetlerini ve sigorta primlerini ciddi şekilde yukarı çekebilir. Petrol arz şokları karşısında Baltık Kuru Endeksi'nde (BDI) volatilite artarken, güçlü dolar emtia ithalatçıları için maliyet baskısını ikiye katlayacak. Tedarik zinciri yöneticileri, hem nakit akışındaki kur riskini hem de lojistik maliyetlerdeki enflasyonist baskıyı aynı anda yönetmek zorunda kalacak.