ABD Üretici Fiyatları 14 Ayın Dip Noktasında, Hürmüz Boğazı Riskleri Enflasyonu Tehdit Ediyor

ABD'de üretici fiyatları, enerji ürünleri maliyetlerindeki geri çekilmeyle birlikte haziran ayında 14 ayın en sert düşüşünü gerçekleştirirken, Ortadoğu'da tırmanan jeopolitik gerilim ve Hürmüz Boğazı'nın kapanma riski enflasyon baskılarını yeniden gündeme taşıdı. Çalışma Bakanlığı'nın verileri, mayıs ayı verilerinin aşağı yönlü revize edilmesinin ardından, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bu ay faiz artırım ihtimalini fiilen ortadan kaldırsa da, petrol fiyatlarındaki son yükseliş merkez bankası için uzun vadeli bir risk oluşturuyor.

Enerji Fiyatlarındaki Gerileme Enflasyonu Diz Çöktürdü

Üretici Fiyat Endeksi (PPI), nisan 2025'ten bu yana en büyük düşüşünü göstererek haziran ayında %0.3 oranında azaldı. Ekonomistlerin verilerin değişmemesini beklediği bir dönemde gelen bu veri, enflasyonun kontrol altına alındığına dair umutları güçlendirdi. Ancak bu rahatlama, büyük ölçüde enerji maliyetlerinin geçici bir düşüşüne dayanıyor.

■Mal fiyatları %1.4 ile temmuz 2022'den bu yana en keskin düşüşünü kaydetti.

■Enerji ürünleri maliyetleri bir önceki aydaki %8.4'lük artışın ardından haziranda %6.4 oranında düşüş gösterdi.

■Benzin fiyatları %12'lik bir düşüşle mal fiyatlarındaki gerilemenin neredeyse üçte ikisinden sorumlu oldu.

■Yıllık bazda PPI, mayıs ayındaki %6.0'lık artışın ardından haziranda %5.5 artışla sınırlı kaldı.

Yapay Zeka ve Hürmüz Riskleri Fed'in Faiz Silahını Keskinleştiriyor

Veriler kısa vadede Fed'in elini rahatlatsa da, uzun vadeli tablo bulanıklaşmaya devam ediyor. Özellikle yapay zeka altyapısına yönelik harcamaların yarattığı fiyat baskıları ve Ortadoğu'daki gelişmeler, politika yapıcılar için endişe kaynağı olmaya devam ediyor. ABD'nin İran'a deniz blokajını yeniden uygulamasının ardından petrol fiyatları son bir ayın zirvesine tırmandı.

■Gıda, enerji ve ticareti hariç tutulan daha dar kapsamlı PPI, aylık %0.1 ve yıllık %5.1 artış gösterdi.

■Ticari tankerlerin Hürmüz Boğazı'nda ateşe açılması, küresel petrol arzı için hayati önem taşıyan bu rotayı çatışmanın ana cephesi haline getirdi.

■TradeStation'dan David Russell, "Enerji haziranda günü kurtardı, ancak Hürmüz Boğazı yakında açılmazsa bu tarih olmaktan çıkabilir" diyerek petrol fiyatlarındaki volatilitenin Fed'in gelecek adımlarını belirleyeceğini vurguladı.

Piyasalar şu an PPI verilerindeki düşüşün rahatlığıyla nefes alsa da, bir denizcilik stratejisti olarak benim odak noktam Hürmüz Boğazı. Bu boğaz sadece bir petrol geçişi değil, küresel tedarik zincirinin aort damarıdır. Buradaki herhangi bir süreksizlik, navlun oranlarını (BDI) aniden yukarı fırlatabilir ve enerji maliyetleri üzerinden ham madde fiyatlarına domino etkisiyle yansıyabilir. Yapay zeka yatırımlarının yarattığı talep patlaması ile navlun risklerinin birleşmesi, enflasyonun 'geçici' olduğu iddiasını test edecek sert bir rüzgar estirebilir.