SpaceX, AMD ve Palantir'in Aşırı Değerlendirilmesi: Piyasala

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX), AMD (NASDAQ: AMD) ve Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) gibi üç şirketin ortak noktası, piyasa üzerinde gösterdikleri 'aşırı değerlemde' olmasıdır. Bu durum, yatırımcıların beklediği gibi, her bir şirketin temel yerine getirdiği performansın ötesinde bir yatırım fikrine dayanıyor olabilir. Ancak temel veriler ışığında yapılan değerlendirmeler, bu beklentilerin hâlâ tavan yapmış olma ihtimalini artırıyor.

SpaceX: Elon Musk Etkisi vs. Gerçekçi Değerleme

■SpaceX'in 2025 yılı gelirleri $18.7 milyar olarak açıklanmış, fakat net kârı negatif.

■Gelir bazlı değerleme yapıldığında, hisse senedi fiyatı gelir üzerine 92 kat ortalama seviyede.

■Uzun vadeli hedeflerde %45 kâr marjı hedefleniyor olsa da, bu durumda hâlâ 204 kat farklı bir fiyat-değer dengesi söz konusu.

■Gelir artış hızı %33 seviyesinde kaldığından, bu değerlemeye 'gerçekçi' bir temel bulunmuyor.

AMD: Grafik Kartlardan Veri Merkezlerine Geçişin Bedeli

■AMD hissesi 2026'da %150'lık bir artış gösterdi; ancak bu artışın yalnızca yarısı 'temellere' dayanıyor.

■Nvidia ile rekabet ettiği veri merkezi pazarında, AMD'in büyüme hızı ve pazar payı daha düşük.

■AMD'in Nvidia'a göre daha yüksek bir fiyat/değer oranına sahip olması, piyasada tartışma yaratıyor.

Palantir: Stratejik Yazılım Geleceği mi, Yoksa Nebze Bir Fantezi mi?

■Palantir'in savunma ve devlet iştiraki vurgusu, yatırımcıların geleceğe dair umutlarını besliyor.

■Ancak şirketin mevcut gelirleri ve kâr marjları, 'strategic software' etiketi altında yapılan değerlemeye yetersiz.

■Hisse senedindeki volatilite, yatırımcıların duygusal kararlar aldığını gösteriyor.

Gökberk Uçar Notu: Hava lojistiği ve kargo tedarik zincirleri, teknoloji şirketlerinin 'gökyüzündeki' projelere dönük yatırımlarından nasibini alır. SpaceX gibi şirketlerin hâlâ 'görsel' bir değerlemde bulunması, kısa vadede hava kargo maliyetlerindeki artının da bir parçası olabilir. Ancak uzun vadede, 'gerçekçi' bir değerleme olmadan bu projelere dayalı yatırımlar, tedarik zinciri istikrarını tehdit edebilir.