Rusya'nın Lojistik Darbesi ve Daralan Stoklar Buğda Ralli Tetikledi

Buğda vadeli işlem sözleşmeleri, Cuma günkü güçlü rallinin ardından haftaya karışık bir seyirle başlarken, piyasalar Rusya'nın ihracat kısıtlamaları ve küresel arz verilerini sindiriyor. Chicago, Kansas City ve Minneapolis borsalarında Cuma günü yaşanan çift haneli yükselişler, emtia kompleksindeki boğa momentumunun korunduğuna işaret ediyor.

Rusya'nın Azov Limanı Darbesi ve Arz Endişeleri

Piyasadaki fiyat hareketinin arkasındaki itici güç, jeopolitik arz şoklarına dayanıyor. Buğda fiyatları Cuma günü, Rusya'nın Don-Azov kanalı üzerinden ihracat akışlarını kısıtladığı haberlerinin ardından ivme kazandı.

■Azov Denizi, Rusya'nın buğday sevkiyatlarının neredeyse %25'ine ev sahipliği yapıyor.

■Bölgedeki lojistik kısıtlamalar, küresel arz zincirinde beklenmedik bir darboğaz yaratarak fiyatları yukarı çekti.

WASDE Raporu Küresel Stokları Daraltıyor

ABD Tarım Bakanlığı (USDA) tarafından yayınlanan veriler, arz tarafının öngörülenden daha sıkı olduğunu ortaya koyuyor. Üretim rakamlarındaki aşağı yönlü revizyonlar, stok baskısını artırıyor.

■ABD'de toplam buğday üretimi 7 mbu düşerek 1.536 bbu'ya indi.

■Kış buğdayı üretimi, beklentilerin altında kalarak 990 mbu ile geçen aya göre 40 mbu geriledi.

■Dünya stokları 2.78 MMT azalarak 272.84 MMT'ye geriledi; bu düşüşte ABD'nin yanı sıra Arjantin (0.5 MMT), Kanada (0.42 MMT) ve AB (0.3 MMT) pay sahibi oldu.

■ABD'de stokların devri (carryout) 22 mbu düşerek 722 mbu seviyesine indi.

Fon Yöneticileri Kısa Pozisyonlardan Çekiliyor

Haftalık Commitment of Traders (COT) verileri, büyük spekülatörlerin piyasa görünümüne ilişkin pozisyonlarını revize ettiğini gösteriyor. Yönetilen fonlar, fiyatların aşağı yönlü potansiyeline dair bahislerini azaltırken, Kansas City buğdasında boğa pozisyonunu güçlendiriyor.

■Yönetilen fonlar, CBT buğday vadeli işlemleri ve opsiyonlarındaki net kısa pozisyonlarını 6.705 sözleşme azaltarak 62.325 seviyesine çekti.

■KC buğdayında net uzun pozisyonlar 4.845 sözleşme artarak 11.764'e ulaştı.

Buğda piyasasındaki son hareketlilik, sadece mevsimsel faktörlerden öte, jeopolitik risk primlerinin tarım emtialarına geri döndüğünün sinyalini veriyor. Rusya'nın Azov çıkışındaki kısıtlamaları, arz tarafında yapısal bir belirsizlik yaratırken; WASDE verileri ile birlikte küresel stokların erimesi, enflasyonist baskıların tamamen söndüğüne dair beklentileri zorluyor. Fonların kısa pozisyonları kapatması, piyasa psikolojisinin risk iştahının arttığı bir senaryoda tarım sektörüne yönlendiğini gösteriyor.