Citadel'in Griffin'i, Yapay Zeka Çöküşünde Fırsat Avcılığına Döndü

Wall Street'in en büyük hedge fonlarından Citadel'in kurucusu milyarder Ken Griffin, rakipleri felaket kayıplarla boğuşurken defterini açarak yapay zeka hisselerindeki çöküşten faydalanmaya devam ediyor. Kaliforniya merkezli Situational Awareness fonu, yapay zeka varlıklarındaki kötüleşen bahisler nedeniyle çöküşün eşiğine gelince, Griffin, geçmişteki başarılarına atıfla bu kez de devreye girdi ve fonun tasfiye edilmesi sürecinde kilit bir rol oynadı.

Yapay Zeka Bahislerinde 16 Milyar Dolarlık Kanama

Yapay zeka (AI) hisselerindeki sert satış dalgası, Situational Awareness portföyünü Temmuz ayında derinden sarstı. Fonun yönetimi, yaşanan dramatik düşüşü yatırımcılarına itiraf eden bir mektupla duyurmak zorunda kaldı.

■ Situational Awareness portföyü, tek bir ay içinde değerinin %67'sini kaybetti.

■ Fon, likidite sağlamak zorunda kaldığı 16 milyar dolarlık halka açık hisse senedi defterini (public equities book) büyük ölçüde eritmek durumunda kaldı.

■ Fonun kurucusu ve eski OpenAI araştırmacısı Leopold Aschenbrenner, yatırımcılara "Sizi hayal kırıklığına uğrattık" diyerek durumu kabul etti.

Gece Yarısı Acil Durum Toplantısı

Piyasalarda en az bir firmanın sıkıntıda olduğuna dair söylentilerin dolaşmaya başlamasıyla birlikte Griffin, 57 yaşındaki deneyimli ekibini acil toplantıya çağırdı. Olayın büyüklüğü ve karmaşıklığı, Citadel'in üst yönetimini gece geç saatlere kadar mesaiye zorladı.

■ Çarşamba sabahı itibarıyla Citadel yetkilileri Situational Awareness ile temasa geçti ve Griffin doğrudan Aschenbrenner ile görüştü.

■ Citadel Ortak Yatırım Direktörü Pablo Salame, Operasyon Direktörü Gerald Beeson ve Hukuk Müdürü Shawn Fagan dahil olmak üzere üst düzey yöneticiler, risk analizi için tüm gece çalıştı.

■ Perşembe gününe gelindiğinde, Citadel, çöken fonun varlık defterinin büyük bir bölümünü satın almayı tamamladı.

Enron'dan Günümüze: Kriz Fırsatçılığı Oyun Kitabı

Harvard Üniversitesi yurdundan başlayan ve şu anda 71 milyar dolarlık varlığı yöneten Griffin için bu tür kurtarma operasyonları yeni bir strateji değil. 2001 yılında enerji devi Enron'un iflasında benzer bir hamle yaparak adını duyuran Griffin, piyasa stres anlarında sermaye gücünün avantajını her zaman kullandı.

Griffin, 2023 tarihli bir mektubunda, "Piyasa stresi sırasında, basit stop-loss yaklaşımlarına güvenenlerin aksine, iş liderlerimizin, risk yöneticilerimizin ve portföy yöneticilerimizin kolektif yargısı, piyasa fırsatlarından yararlanmamızı sağlıyor" ifadelerini kullanmıştı. Wall Street kaynakları, bu kadar büyük bir riski üstlenebilecek çok az firma olduğu konusunda hemfikir.

Piyasalardaki bu tür "kurtarıcı alımlar", likidite krizlerinin en net göstergeleridir. Biz EM masasında biliyoruz ki, aşırı kaldıraçlı pozisyonların bozulması (deleveraging) sadece ABD'de değil, gelişmekte olan piyasalarda da dalga etkisi yaratır. Citadel'in bu hamlesi, AI hisselerindeki dip fiyatlara ilişkin güçlü bir sinyal olmanın ötesinde, sermaye gücünün pazar yapıcı rolünü nasıl devraldığını gösteriyor. Griffin, panik satışlarından değil, panik anındaki disiplinsizlikten kazanıyor.