Fed Öncesi Kritik Eşik Aşılıyor: ABD Üretici Enflasyonunda Beklenti Altı Seyir Faiz İndirim Kapısını Aralıyor

ABD'de üretici fiyat endeksi (ÜFE) Temmuz ayında beklentilerin altında kalarak, Federal Rezerv'in (Fed) para politikası gevşeme sürecine girmesi yönündeki piyasa beklentilerini güçlü bir şekilde destekledi.

Enflasyonist Baskılarda Temmuz Gevşemesi

■ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre, ÜFE Temmuz ayında bir önceki aya kıyasla değişim göstermedi (yüzde 0,0). Piyasa beklentisi ise aylık bazda yüzde 0,2 artış yönündeydi.

■Yıllık bazda üretici enflasyonu yüzde 4,7 seviyesine gerileyerek, yüzde 4,9 olan piyasa beklentisinin altında kalırken, Haziran ayındaki yüzde 5,5 seviyesine göre belirgin bir soğumaya işaret etti.

■Değişken gıda ve enerji kalemlerini dışarıda bırakan çekirdek ÜFE, aylık bazda yüzde 0,2 (beklenti yüzde 0,3), yıllık bazda ise yüzde 4,2 (Haziran'da yüzde 4,7) artış kaydetti.

Girdi Maliyetlerindeki Düşüş Tüketiciye Yansıyacak

Üretici fiyatlarının girdi maliyetleri üzerindeki hafifletici etkisi, tüketici enflasyonuna (TÜFE) yansıyacak dezenflasyonist sürecin öncü göstergesi olarak kabul ediliyor. Verinin hemen ardından tahvil piyasalarında verim eğrisi yataylaşırken, dolar endeksinde (DXY) hafif bir geri çekilme gözlendi.

Verinin terminal ekranlarımıza düşmesiyle birlikte, HFT (Yüksek Frekanslı İşlem) algoritmalarının anında ABD 2 yıllık tahvillerinde alıma geçtiğini ve getiri eğrisini aşağı çektiğini gözlemledik. Swap piyasalarında Fed'in Eylül ayında gerçekleştireceği olası bir 25 baz puanlık faiz indirimi tamamen fiyatlanırken, 50 baz puanlık daha agresif bir indirim ihtimali de yüzde 55 seviyesine yükseldi. Üretici kanadındaki bu soğuma, Fed'in elini rahatlatarak önümüzdeki dönemde faiz indirim döngüsünün daha güvenli adımlarla başlamasını sağlayacaktır.