Amazon ve Microsoft’un $400 Milyarlık AI Koşusu Piyasalara Nasıl Yansıyacak?
Amazon ve Microsoft, $400 milyar tutarında AI yatırımıyla bulut rekabetini yeni bir seviyeye taşıyor.
Bulut Savaşının Yeni Boyutu
İki dev, bu yıl $200 milyar'lık veri merkezi inşası planlayarak talebi karşılamaya çalışıyor; Google’ın 12‑14% pazar payına rakip olma çabası ise stratejik bir zorunluluk hâline gelmiş durumda.
Nakit Akışı ve Sermaye Harcaması
Amazon’un serbest nakit akışı geçen yıl $25.9 milyar iken bu dönemde $1.2 milyara geriledi ve toplam borcu $120 milyara yükseldi. Microsoft ise $73 milyar serbest nakit akışıyla büyümeyi sürdürüyor ve yeni tahvil ihraç etmiyor.
Değerleme Çatışması
Microsoft hisseleri, tahmini kazançların 23x katına işlem görürken, Amazon hisseleri 27x çarpanla değerleniyor. Yıl başından bu yana Microsoft %19 düşüş gösterdi, Amazon ise %2.5 artış kaydetti.
Pazar Payı ve Büyüme Beklentileri
Synergy verilerine göre, Amazon %28 pazar payı ile lider konumda, Microsoft ise %21 ile ikinci sırada. Visible Alpha tahminlerine göre, AWS 2026’da $168 milyar net satış, Azure ise 2027 mali yılına $148.9 milyar hedefliyor.
Kazanç Çekilişi: Yatırımcıların Beklentileri
Bu hafta Microsoft Çarşamba, Amazon Perşembe günü çeyrek sonuçlarını açıklayacak; analistler özellikle gelir büyümesi, brüt marj ve müşteri sipariş defterine (RPO) odaklanacak.
Ege Kaan – Bulut altyapısına yapılan bu devasa sermaye harcaması, kısa vadeli nakit baskısını artırsa da, AI‑odaklı hizmetlerin ölçeklenebilirliği ve yüksek marjları uzun vadeli hisse getirilerini destekleyecek. Ancak, yatırımcıların sabrı azaldığından, şirketlerin harcama verimliliğini ve müşteri bağlamını yakından izlemek kritik.