Çin’in Q2 Büyüme Rakamları Düşüşte – Yeni Stimülüs Stratejileri Bekleniyor

Çin ekonomisi, ikinci çeyrekte büyüme ivmesini kaybederken, istikrar hedefi doğrultusunda sınırlı bir teşvik paketiyle yön bulmaya çalışıyor.

Çeyrek İçi Büyüme Rakamları ve Gerçekleşen Soğuma

Kısa vadeli büyüme %4.5 (yıllık bazda) olarak tahmin edilirken, bir önceki çeyrek %5.0'dan gerilemesi, hedef aralığının alt sınırına doğru bir kayma işaret ediyor.

■%0.9 çeyrek bazında büyüme, %1.3'ten düşüş.

■Fabrika çıkışı %4.7 yıllık artış gösterirken, perakende satışlar %0.1 düşüş bekliyor.

■İhracat, özellikle yarı iletken talebinde beklenen artışı aşarak, tarifeler öncesi bir çıkış yakalıyor.

Yarı İletken ve AI İhracatının Ekonomik Kaldıraçları

AI‑odaklı ürünlerin dış talebi, Çin’in fabrika üretimindeki dayanıklılığı desteklese de, iç tüketimin zayıflığı bu avantajı dengelemeye çalışıyor.

■Semiconductor ihracatı, global talepte %7 artışa paralel yükseliyor.

■Üreticiler, ABD’ye yönelik potansiyel yeni tarifelerden kaçınmak için stok birikimini hızlandırıyor.

■Fabrika‑kapısı enflasyonu, altı ayda en yüksek seviyesine (%4.2) ulaştı.

Politika Çerçevesi: Sınırlı Teşvik ve Kademeli Açılım

Beijing, büyüme hedefini korurken, geniş çaplı bir maliye paketi yerine kademeli bir politika yumuşatması izlemeyi planlıyor.

■Üretici‑odaklı reflasyon kısa vadeli nominal büyümeyi destekliyor.

■Büyük ölçekli bir stimulus paketi yerine, kademeli kredi genişlemesi ve vergi indirimleri öngörülüyor.

■Piyasa, bu yaklaşımı sınırlı bir risk faktörü olarak değerlendiriyor.

İkinci Yarı Yıl Riskleri ve Fırsatları

AI‑boom’un yavaşlaması ve dış talebin belirsizliği, büyüme temposunu aşağı çekebilir; aynı zamanda yeni altyapı yatırımları ve sürdürülebilir enerji projeleri fırsat yaratabilir.

■AI dış talebinde %3 olası bir düşüş, ihracat büyümesini baskılayabilir.

■Yenilenebilir enerji ve yeşil altyapı projeleri, uzun vadeli büyüme motoru olarak konumlanıyor.

■Küresel petrol şoku sonrası fiyat istikrarı, enflasyon baskılarını hafifletebilir.

Dr. Yaman Ege – Çin’in büyüme dinamikleri, yarı iletken talebindeki sürdürülebilir artışla desteklenirken, iç tüketim ve gayrimenkul sektöründeki zayıflık, büyüme hedeflerini kırılgan kılıyor. Kısa vadede, sınırlı bir maliye müdahalesi, sektörel yeniden dengelenme sürecini uzatabilir; ancak uzun vadede, AI‑odaklı ihracat ve yenilenebilir enerji yatırımları, Çin’in küresel rekabet gücünü korumasına yardımcı olacaktır.