Enflasyonun Kapanamayan Çekirdeği: Türkiye'de %30'un Altına Düşmek Neden Bu Kadar Zor?

Temmuz ayı enflasyon verileri, %1,78 aylık ve %31,75 yıllık artışla, beklentilerin tam ortasında kaldı; yapışkan enflasyonun Türkiye ekonomisini hâlâ sıkı bir tutuşta tuttuğu bir tablo çiziyor.

Temmuz 2024'te Enflasyon Rakamları: Sıcak Bir Bakış

■%1,78 aylık TÜFE artışı, bir önceki yılın %2,06 seviyesinden hafif bir düşüş gösterdi.

■Yedi aylık birikimde %19,86 artış, geçen yılın %19,08 oranını aştı.

■Yıllık enflasyon %31,75 ile iki yıldır %30-33 bandında sabitlenmiş durumda.

Enerji Fiyatları ve Eşel Mobil'in Etkileri

■Ham petrol fiyatları yıl ortasında $60 civarında seyrederken, şiddetli dalgalanmalarda $125 seviyesine ulaştı.

■Eşel Mobil'in devre dışı kalması, motorin için 13,90 TL ÖTV'nin tamamının kullanılması, benzin ve otogazda ise kısıtlı kalması anlamına geliyor.

■Motorin fiyatı 81 TL seviyesinden 95 TL'ye çıkarsa, %17'lik bir zamla karşı karşıya kalacağız.

Jeopolitik Gölge: İran Savaşı ve Fiyat Baskısı

■İran savaşı, ithalat maliyetlerini yükselterek enflasyonun %0,8'lik bir ek baskı oluşturdu.

■Petrol fiyatlarındaki olası gerileme, Maliye'nin ÖTV eksiklerini telafi etmesi koşuluyla, fiyatların bir nebze hafiflemesini sağlayabilir.

■Ancak savaşın süresi uzarsa ve petrol fiyatları yüksek kalırsa, enflasyonun %30'un altına inmesi gerçekçi bir hedef olmaktan çıkıyor.

2026 Enflasyon Hedefi ve Projeksiyonları

■2026 yılı için %16 hedefi, şu anki %24-26 tahminiyle büyük bir uçurum oluşturuyor.

■Yılın kalan beş ayında ortalama %1,6'lık aylık artış sağlanırsa, toplam %8,5'lik bir artışla %30 sınırının altında kalınabilir.

■Ancak bu senaryoda, akaryakıt fiyatlarının %13,6 (motorin) ve %3,8 (benzin) seviyelerinde kalması zorunlu.

Uzman Notu (Aylin Güneş): Enflasyonun bu seviyede sabit kalması, portföy yöneticileri için riskli bir ortam yaratıyor. Temettü ağırlıklı hisse senetleri ve güçlü nakit akışı olan şirketler, fiyat istikrarı sağlanana kadar savunma stratejisi olarak ön plana çıkmalı. Ayrıca, enerji sektörü üzerindeki jeopolitik riskler, uzun vadeli alım-satım kararlarını yeniden gözden geçirmeyi gerektiriyor.