Ham Petrol Fiyatları Düşse de Benzin Maliyetleri Uzun Süre Yüksek Kalacak

Iran savaşı sırasında bile ABD Başkanı Trump, ham petrol piyasalarını zaman zaman sakinleştirebilmektedir. Ancak tüketiciler için daha kritik olan benzin fiyatları üzerinde benzer bir etkisi yok. ABD referans ham petrol fiyatları, savaşın başlangıcından bu yana %18 oranında yükselmiş olsa da, benzin fiyatları %32 artarak $3.94 galon seviyesinde seyrediyor. OPIS verilerine göre, benzin fiyatlarının ham petrol fiyatlarından daha yüksek seyretmesinin ardındaki neden, rafine edilmiş ürünlerde (benzin ve diesel) arz tamponlarının bulunmamasıdır.

Iran Savaşı ve Ham Petrol Piyasaları

■80$ galon seviyesinde seyreden ABD ham petrol fiyatları, savaş öncesi seviyelere göre %18 farkla daha yüksek.

■Bloomberg verilerine göre, 90 sent galon ortalama bir 'gasoline crack spread' seviyesi, dört yılın zirvesinde.

■Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) verilerine görünürse, Çin ham petrol ithımlerinde 5.7 milyon barilin/gün seviyesine düşüş yaşanırken, rafine ürün ihracatında benzer bir düşüş söz konusu değil.

Rafinaj Kapasitesinde Darlık

■Irak ve Rusya gibi iki büyük rafine gücü, savaş nedeniyle üretim kapasitesini ciddi şekilde azaltmış durumda.

■Küresel rafineriler, ikinci çeyrekteki işlem hacimleri 2025 aynı dönemine göre 5.1 milyon barilin/gün daha düşük.

■Stratejik petrol rezervlerinden çıkarılan 2.4 milyon barilin/gün (Mayıs) ve 1.5 milyon barilin/gün (Haziran) arz artışı, rafine edilene kadar benzin fiyatları için doğrudan etki göstermeyecek.

Bora Yalın Notu: Benzin fiyatlarının ham petrol fiyatlarından daha uzun süre yüksek kalması, küresel likidite dinamiklerini derinleştiren bir faktör. Özellikle Asya-Pasifik bölgesindeki rafinaj darlığı, yatırımcılar için 'risk-on' baskısını artırabilecek. Ayrıca, Çin'in ihracat politikasındaki belirsizlik, enerji zincirindeki kırılma riskine de işaret ediyor. Bu ortamda, hedge fonların pozisyonlanmalarında daha agresif dozajlı risk yönetimi görünebilir.