İngiltere Ekonomisi Büyüme Hedefini Tutturdu Ancak Resesyon Fırtınası Kupayı Kırdı

İngiltere ekonomisinin ikinci çeyrekte sergilediği performans, piyasa beklentileriyle tam anlamıyla örtüşse de, görünümü bulandıran asıl unsur üçüncü çeyreğe dair artan durgunluk riskleridir. Veriler, ekonominin toparlanma sinyalleri verdiği kadar, gelecek dönemde maruz kalacağı yapısal riskleri de masaya yatırıyor.

Beklentilerle Örtüşen Verinin Ardındaki Kırılganlık

İngiltere'nin ikinci çeyrek büyüme verileri %0.2 seviyelerinde gerçekleşerek tahminleri karşılasa da, hizmet sektörü hariç diğer alanlardaki zayıflık dikkatlerden kaçmıyor. Ekonomik aktivitenin sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri oluşturan temel dinamikler şunlardır:

■İmalat sanayindeki daralma ve sanayi üretimindeki yavaşlama,

■Tüketim harcamalarındaki gerileme ve hane halkı gelir baskısı,

■İş gücü piyasasındaki katılığın azalmaya başlaması.

Merkez Bankası Baskısı ve Kredi Kanalları

İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) enflasyonla mücadele kapsamında uyguladığı sıkı para politikası, ticari kredi maliyetlerini %6 seviyelerinin üzerine çekmiş durumda. Bu durum, işletmelerin yatırım iştahını kırarak büyüme motorlarının yavaşlamasına neden oluyor. Bankaların bilançolarında risk ağırlıklı varlıkların artışı, kredi daralmasını tetikleyen bir döngü yaratıyor.

Bir kredi ve risk yöneticisi perspektifinden baktığımda, İngiltere'deki veriler sadece istatistiksel bir uyumdan ibaret değil, aynı zamanda bankacılık sektöründeki risk iştahının da soğuduğunu gösteriyor. Makroihtiyati tedbirlerin ve yüksek faiz oranlarının yarattığı likidite baskısı, özellikle KOBİ segmentinde tahsili gecikmeleri artırabilir. Bankaların kredi kartı ve bireysel kredi portföylerindeki büyümenin yavaşlaması, önümüzdeki çeyrekte karlılık üzerinde baskı kuracak ana faktörlerden biri olacak.