Fed'in Faiz Rotası Temmuz Enflasyon Verisine Emanet

ABD istihdam piyasasında yaşanan sürpriz gerileme, Federal Rezerv'in (Fed) faiz artırım ajandasını henüz masadan kaldırmış değil.

İstihdam Verilerindeki Soğuma Fed'i Durdurmaya Yetmiyor

Geçtiğimiz ay ABD iş gücü piyasasında kaydedilen beklenmedik düşüş, ekonomik aktivitenin yavaşladığına dair sinyaller verse de, merkez bankasının enflasyonla mücadele kararlılığı hala ön planda. Piyasalar, istihdamdaki zayıflamanın faiz artırımlarını durdurmak için tek başına yeterli bir argüman olmadığını görüyor.

■ABD istihdam verilerinde kaydedilen beklenmedik düşüş.

■Fed'in faiz artırım konusundaki sıkı duruşu.

■Temmuz ayı enflasyon raporunun belirleyici rolü.

Temmuz Ayı Enflasyon Raporu: Kritik Eşik

Piyasaların gözü kulağı, Temmuz ayında açıklanacak olan fiyat raporuna çevrilmiş durumda. Eğer enflasyon verileri üst üste ikinci ay da yatay veya düşük seyrederse, Fed'in faiz artırım iştahı kırılabilir ve bu durum piyasalar için yeni bir denge noktası oluşturabilir.

Makro dengeler açısından bakıldığında, istihdamdaki zayıflama tek başına bir "dur" sinyali değil. Değer yatırımcısı için asıl mesele, reel faizlerin enflasyon karşısındaki konumudur. Eğer Temmuz verisi enflasyonun kontrol altına alındığını teyit ederse, nakit akışı güçlü ve borçluluğu düşük şirketlerin çarpanları yeniden değer kazanabilir. Ancak Fed'in şahin duruşu devam ederse, sermaye maliyetindeki artış baskısı devam edecektir.