Keel ABD Bitcoin Madenciliğini Sonlandırıyor: Gelirler Yarıy

Keel Infrastructure, ABD'deki tüm Bitcoin madencilik operasyonlarını tamamıyla durdurarak, yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) altyapısına geçiş stratejisini sert bir şekilde hayata geçiriyor ve sektördeki büyük dönüşümün en son örneğini sergiliyor.

Dijital Altyapıda Stratejik Kopuş ve HPC Odak

Şirket, yayınlanan ikinci çeyrek raporunda, ABD genelindeki madencilik faaliyetlerini HPC sayesi inşaatına hazırlık amacıyla decommission (kullanım dışı) ettiğini resmen açıkladı. Bu hamle, Bitcoin madenciliğinden tamamen çıkarak yapay zeka altyapısına yönelen nadir şirketlerden biri olarak Keel'i konumlandırıyor. Sektör genelinde Bit Digital ve Crusoe gibi diğer oyuncular da benzer şekilde madencilik faaliyetlerini durdurup AI altyapısına kayarken, Keel bu dönüşümü ABD operasyonlarında tamamen sonlandırmış durumda.

Finansal Tabloda Kırılma ve Operasyonel Zararlar

Madencilik operasyonlarının kapatılması ve kripto piyasasındaki dalgalanmalar, şirketin finansal sonuçlarına ağır bir yansıma yaptı. İkinci çeyrekte $30 milyon gelir açıklayan Keel, bu rakamın geçen yıla göre %50 oranında gerilediğini bildirdi. Bu düşüşte, ortalama Bitcoin (BTC) fiyatındaki gerileme ve Nisan 2026'da Moses Lake tesisinin kapatılmasının etkili olduğu belirtiliyor. Finansal verilerde dikkat çeken diğer noktalar şunlar:

■Şirket, geçen yıl aynı dönemde $11 milyon operasyonel kâr açıklarken, bu yıl $141 milyon operasyonel zarar ile karşı karşıya kaldı.

■Toplam zararın içinde $84 milyonlık nakit olmayan amortisman giderinin yer aldığı kaydedildi.

Likidite Gücü ve Bitcoin Hazinesinin Tasfiyesi

Finansal zorluklara rağmen Keel, bilançosunda güçlü bir nakit pozisyonu tutmayı sürdürüyor ve hissedarlarına likidite konusunda güven vermeye çalışıyor. Şirket, Bitcoin varlıklarını tasfiye sürecini hızlandırırken, şu ana kadar 1.085 BTC satarak $75 milyon nakit elde ettiğini duyurdu. Bu satışların 1 Nisan'dan bu yana gerçekleştirildiği ve eldeki toplam Bitcoin varlığının 1.861 BTC olduğu açıklandı. Likidite verilerine göre şirketin toplam $819 milyon likit varlığı bulunurken, bunun $698 milyonu kısıtlanmamış nakit olarak duruyor. Ancak bu gelişmelere rağmen, piyasaların tepkisi gecikmedi ve şirketin hisse senedi fiyatı Pazartesi günü %12 oranında değer kaybetti.

Bu stratejik dönüşüm, kripto madenciliği sektöründeki marj baskısının ve enerji maliyetlerinin yarattığı yapısal sorunları net bir şekilde gözler önüne seriyor. Keel'in madencilikten çıkıp HPC'ye kayması, sadece bir operasyonel değişiklik değil, aynı zamanda regülasyon riski ve piyasa volatilitesine karşı bir korunma (hedging) aracı olarak görülebilir. Ancak $141 milyon operasyonel zararın, $84 milyon amortisman gibi nakit dışı kalemlerle açıklanması, şirketin temel nakit akışının (cash flow) aslında güçlü olabileceğine dair bir sinyal de verebilir. Yatırımcılar için kritik nokta, şirketin $698 milyon nakit varlığını AI altyapısına ne kadar verimli entegre edebileceği ve bu yeni segmentin karlılık sürecinin ne kadar hızlanacağıdır.