Open USD, Circle'ın USDC'sine En Büyük Tehdit: CoinShares Uyarıyor

Bankalar tarafından desteklenen yeni bir stablecoin girişimi olan Open USD, Circle’ın USDC’sine doğrudan bir rekabet oluşturuyor.

Yeni Modelin Çekirdeği: Getiriyi İşletmelere Aktarmak

Open USD, geleneksel stablecoin ihraççılarının rezervlerinden elde ettikleri geliri kendileri tutmalarının aksine, bu getiriyi katılımcı işletmelere dağıtmayı planlıyor; sadece bir yönetim ücreti alıyor.

Kurumsal Destek ve Çıkış Tarihi

■Konsorsiyumda 140+ şirket yer alıyor; BlackRock, Coinbase, Mastercard, Stripe, Visa gibi devler projeyi finanse ediyor.

■Lansman hedefi: 2026 yılının ikinci yarısı.

■Rezerv yapısı ve ücret modeli hâlâ açıklanmadı.

Circle Üzerindeki Potansiyel Baskı

■USDC dolaşımdaki arzı $73 milyar'a geriledi (Mart ayındaki $80 milyar'dan).

■Circle hisseleri, duyurunun ardından %17 değer kaybetti; bu düşüş Russell endeks yeniden yapılandırmasıyla ilişkilendirildi.

■Mizuho'nun raporunda Circle'a $50 hedef fiyatı verilirken, önceki $85 hedefi düşürüldü.

Piyasa Tepkisi ve Likidite Dinamikleri

■CEX spot işlem hacmi %15.3 artarak $1.11 trilyon seviyesine ulaştı.

■Gerçek dünya varlıkları (RWA) vadeli sözleşme hacmi $311 milyar rekora kırıldı.

■USDT hâlen en büyük stablecoin konumunu korurken, Open USD'nin gelişimi USDC'nin pazar payını daha fazla erozyona uğratabilir.

Piyasalar, Open USD'nin henüz lansman aşamasında olması ve kritik detayların belirsizliği nedeniyle temkinli bir yaklaşım sergiliyor. Ancak kurumsal destek ve işletmelere getiriyi aktarma modeli, stablecoin ekosisteminde yeni bir rekabet dinamiği yaratabilir. Circle'ın dağıtım stratejisini yeniden şekillendirmesi ve Open USD'nin benimsenme hızını yakından izlemek, kısa vadeli volatilite ve uzun vadeli sektör dönüşümü açısından kritik olacak.