Orta Vadeli Program: 2027‑2029 Ekonomik Rotası ve Piyasa Beklentileri

Cumhurbaşkanlığı Strateji ve Bütçe Başkanlığı ile Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın ortak çabasıyla şekillenen Orta Vadeli Program (OVP), 2027‑2029 dönemi için kapsamlı bir makroekonomik çerçeve sunuyor.

Büyüme Vizyonu: Yüzde 3,8‑5 Arasında Yeni Hedefler

■2026’da %3,8 büyüme hedefi, 2027’de %4,3, 2028’de ise %5 seviyesine çıkması planlanıyor.

■Gerçekleşen büyüme, Finansal Piyasa Endeksleri ve Hisse Senedi Performansları üzerinde pozitif bir ivme yaratması bekleniyor.

■Hedeflenen büyüme, altyapı yatırımları ve Yapısal Reform Paketi ile desteklenecek.

Enflasyon ve İstihdam: Düşüşteki İki Kilit Göstergeler

■2026 için öngörülen %16 enflasyon, 2027’de %9, 2028’de ise %8 seviyelerine gerilemesi öngörülüyor.

■İşsizlik oranı 2026’da %8,4, 2027’de %8,2, 2028’de %7,8 hedefleniyor.

■Enflasyonun yumuşaması, TL/ABD Doları kurundaki volatiliteyi azaltarak swap piyasalarında faiz indirim beklentisi artışına yol açabilir.

Dış Ticaret Dengelemesi: İhracat‑İthalat Açığı Kapama Stratejisi

■İhracat 2026 sonunda 282 milyar dolar, 2027’de 294 milyar dolar, 2028’de 308,5 milyar dolar hedefleniyor.

■İthalat ise 2026’da 378 milyar dolar, 2027’de 393 milyar dolar, 2028’de 410,5 milyar dolar seviyelerine ulaşacak.

■Ticaret açığının daralması, Döviz Kurları ve Döviz Kuru Swapları üzerindeki baskıyı hafifletebilir.

Bütçe Açığı ve Borçlanma: Sürdürülebilir Finansal Çerçeve

■Bütçe açığının GSYİH oranı 2026’da %3,5, program sonunda ise %2,8 olarak planlanıyor.

■Bu hedef, Tahvil‑Bono piyasasında risk priminin düşmesine ve kredi spreadlerinin sıkılaşmasına zemin hazırlayabilir.

Seda Çetin – Piyasa Fiyatlamaları ve Veri Terminali Yöneticisi: OVP’nin açıklanması, özellikle HFT algoritmalarının faiz swap ve döviz forward pozisyonlarını yeniden dengelemesine neden olacak. Enflasyonun hızlı düşüş beklentisi, kısa vadeli TL vadeli swap spreadlerinde daralma ve ABD‑TL futures piyasasında volatilite azalması olarak yansıyabilir. Bütçe açığının iyileşmesi ise Türkiye Cumhuriyeti Hazine Bonoları (TCMB) talebini artırarak getirilerde hafif bir gerileme öngörülüyor. Yatırımcıların, programın uygulanma takvimine dair belirsizlikleri izlemeleri ve risk yönetim modellerini güncellemeleri kritik olacak.