Fed Öncesi Son Viraj: ABD İstihdam Verisi Küresel Piyasaları

Küresel finans piyasaları, Federal Rezerv'in (Fed) para politikası patikasını belirlemede en kritik göstergelerden biri kabul edilen ABD tarım dışı istihdam verisine kilitlendi. Ekim ayına ilişkin öncü sinyaller ve kasırga etkilerinin gölgesinde şekillenen beklentiler, istihdam artışında belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor.

İşgücü Piyasasında Soğuma Sinyalleri: 75 Bin Eşiği Neden Kritik?

Ekonomistlerin konsensüs beklentisi, tarım dışı istihdamın ekim ayında 75.000 ile 80.000 bandında artış göstermesi yönünde birleşiyor. Geçtiğimiz aylardaki güçlü seyrin ardından bu sert gerileme, hem geçici mevsimsel etkileri hem de sıkı para politikasının reel ekonomi üzerindeki gecikmeli etkilerini yansıtıyor.

■Boeing grevi ve güneydoğu eyaletlerini vuran kasırgaların istihdam üzerinde 40.000 ila 50.000 kişilik geçici bir kayıp yaratmış olabileceği hesaplanıyor.

■İşsizlik oranının ise tarihsel olarak düşük seviyeler olan %4,1 civarında sabit kalması bekleniyor.

■Ortalama saatlik kazançların aylık bazda %0,3 artış kaydederek enflasyonist baskıların kontrol altında olduğunu teyit etmesi öngörülüyor.

Tahvil ve Hisse Senedi Piyasalarında Likidite Pozisyonlanması

Beklentilerin altında kalacak zayıf bir veri, Fed'in faiz indirim sürecini hızlandırabileceği beklentisiyle tahvil piyasasında alımları tetikleyebilir. ABD 10 yıllık tahvil getirilerinin %4,20 seviyesinin altına sarkması, büyüme odaklı teknoloji hisselerine nefes aldıracaktır. Tersine, 100.000 seviyesinin üzerinde gelebilecek sürpriz bir veri, "daha uzun süre yüksek faiz" senaryosunu canlandırarak dolar endeksini (DXY) güçlendirebilir.

Makroekonomik gürültünün arttığı ve istihdam verilerinin kasırga gibi geçici faktörlerle bulandığı bu dönemde, kurumsal portföy yönetiminde defansif konumlanmanın önemi bir kez daha ortaya çıkıyor. Kısa vadeli faiz ve istihdam dalgalanmalarından bağımsız olarak, güçlü nakit akışına sahip, düzenli temettü ödeyen ve hisse geri alım (buyback) programlarıyla özsermaye karlılığını destekleyen büyük ölçekli şirketler, uzun vadeli değer yatırımcıları için en güvenli liman olmaya devam ediyor. Yatırımcıların makro verilerin yaratacağı anlık volatiliteyi, bu tarz kaliteli varlıklarda maliyet düşürmek için bir fırsat olarak değerlendirmesini öneriyorum.