Perakende Satış Düşüşü ve Kamu Borçlanması Artışı: Ekonomik Denge Üzerindeki Yeni Baskılar

Perakende satışlar, beklenenin aksine sıcak havanın etkisini hissedemeyerek düşüş kaydetti, aynı zamanda kamu borçlanması artışı Şefik Healey'in maliye politikasına yeni bir baskı oluşturdu.

Sıcak Havanın Gölgesinde Perakende Gerilemesi

■%1.2 düşüşle £45.3 milyar tutarında perakende hacmi.

■Önceki ayın %0.8 artışı geride kalırken, tüketici güven endeksi 70 seviyesine geriledi.

■Bölgesel analiz, özellikle Güney İngiltere ve Kuzey Batı'da en keskin düşüşü gösterdi.

Kamu Borçlanmasının Artan Yükü

■Hükümet, £12.5 milyar ek borçlanma ile bütçe açığını kapatmaya çalışıyor.

■Bu, 2024 bütçe tahmininde %3.4 artış anlamına geliyor.

■Şefik Healey, mali disiplin sözü verirken, uzun vadeli borç/GSYİH oranı %92'ye yaklaşabilir.

PMI’nin Sinyal Gücü ve Ekonomik Direnç

■48.7'lik imalat PMI, daralma bölgesinde ancak 51.2 hizmet PMI genişleme işaret ediyor.

■Kompozit PMI, iki ay üst üste 50 üzeri kalmaya devam ederek Q3'te istikrarlı büyüme beklentisini destekliyor.

■PwC'den Jake Finney, “Ekonomi yumuşak bir toparlanma gösteriyor, ancak gerçek bir patlama henüz uzakta” diyor.

Piyasa Tepkileri ve Likidite Görünümü

■FTSE 100 %0.4 yükselirken, GBP/USD 1.2850 seviyesinde hafif değer kaybetti.

■Hazine tahvil getirileri 3.75%'de sabit kalırken, risk primi 30 baz puan arttı.

■Likidite koşulları, merkez bankasının 0.25% faiz artışı sonrası hâlâ sıkı kalmaya devam ediyor.

Piyasa katılımcıları, perakende satışların beklenenden daha fazla düşmesi ve kamu borçlanmasının yükselmesi arasında bir risk‑off dalgası bekleyebilir. Ancak, PMI’nin hizmet sektöründeki genişlemesi, kısa vadeli likidite sıkışıklığını hafifletebilir. Uzun vadede, borç/GSYİH oranının kritik seviyeye yaklaşması, özellikle kurumsal yatırımcıların sübvansiyonlu altyapı projelerine yönlendirilmesini tetikleyebilir; bu da kredi spread’lerinde daralmaya ve eurobond piyasasında yeniden fiyatlamaya yol açabilir.