Strategy Durdurdu Bitcoin Alımı, 3 Milyar Dolarlık Nakdi Rez

Strategy (MSTR), Haziran 22'den bu yana Bitcoin alımını durdurarak, likiditenin güçlendirilmesine odaklanıyor. Şirket, bu tarihten itibaren sadece 520 BTC'lik küçük bir alım yaptıktan sonra, doğrudan nakit rezervlerini artırmaya geçti. Bu karar, Bitcoin'in uzun vadeli fiyat dalgalanmalarından etkilenmemek için stratejik bir hamle olarak değerlendiriliyor.

Strategenin Nakdi Rezerv Politikası

■30 Haziran'da 1.363 BTC'yi yaklaşık $80,8 milyon'a, ardından 2.225 BTC'yi $135,2 milyon'a satarak toplam $216 milyon elde etti.

■Satışların ardından rezerv, $2,55 milyar seviyesine gerilemiş, daha sonra da $3 milyar'a çıkarıldı.

■Yıllık tercihli hisse ve borç faizleri yaklaşık $1,76 milyar olduğundan, rezerv şu anda yaklaşık 20,4 aylık kapsama sağlıyor.

Piyasa Riskleri ve Likidite Arttırma Çabası

■Bitcoin'in tarihsel dört yıllık döngüsüne göre, döngüsel düşüş potansiyel olarak Ekim ayına doğru sürükleyebilir. Bu durum, şirketin rezerv oluşturma stratejisinin zamanındaki akıllıca olduğunu gösteriyor.

■STRC gibi periyodik hisse senetlerinin likidite kaynaklarından etkilenmemesi için, Strategy ayrıca 1,25 milyar dolar'lık Bitcoin satışı yaparak da dağıtımları finanse edebilecek kapasiteye sahip.

■mNAV oranı yaklaşık 1,02 seviyesinde olduğundan, hisse senedi değeri şirketin net varlıklarına yakın bir primle işlem görüyor. Bu durum, bear market sürecinde şirketin erken likidite sağlama avantajı taşıdığını işaret ediyor.

Berk Arıcan Notu: Strategy’in likidite rezervi yaklaşık 20 ay için yeterli görünüyor, ancak Bitcoin’in düşük riskli bir varlık olarak algılanması için bu rezervlerin sadece finansal bir tampon olmadığı, aynı zamanda piyasa psikolojisine de etki eden bir mesaj olduğunu unutmak mümkün değil. 3,588 BTC’lik satış, kısa vadede hisse senedi değerini düşürmüş olabilir, fakat uzun vadede likidite güvenliği, şirketin kredi notunu artırabilir. Ancak STRC’nin hâlâ $100’lük paraya göre indirimli işlem görmesinin ardındaki sebepler, yatırımcıların Bitcoin’e olan bağımlılığının artan bir risk algısı yarattığını gösteriyor.