Türkiye'nin Büyüme Motorunda Sinyal Kaybı: 2020'den Bu Yana En Zayıf Çeyrek

Türkiye ekonomisi, yılın ikinci çeyreğinde piyasa beklentilerinin altında kalarak son altı yılın en düşük büyüme performansını sergiledi. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyüme hızı, önceki yılın aynı dönemine kıyasla %2,3'e gerileyerek, pandemi döneminin derin daralmaları sonrası kaydedilen en zayıf seyri ortaya koydu.

Sıkılaşma Kıskacında Talebin Gerilemesi

Ekonomik aktivitedeki yavaşlama, özellikle harcama kalemlerindeki dengesiz dağılım ve makroihtiyati tedbirlerin baskısıyla belirginleşti. Veriler, iç talebin ve kamu harcamalarının soğumaya başladığını gösteriyor:

■Hanehalkı harcamaları yıllık bazda %3,5 artışla sınırlı kaldı.

■Devletin nihai tüketim harcamalarında %1,8'lik bir azalma kaydedildi.

■Mal ve hizmet ihracatı %3,4 oranında daralırken, ithalat %6,4 seviyesinde geriledi.

Para Politikası ve Faiz İndirimi Beklentileri

Büyümedeki bu ivme kaybı, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) önümüzdeki dönem stratejilerini yeniden şekillendirebilir. Mevcut %37 seviyesindeki politika faizinin, ekonomik soğumayı engellemek adına aşağı çekilmesi gündeme geliyor.

ING Başekonomisti Muhammet Mercan'a göre, artan borçlanma maliyetleri ve sıkılaşma önlemleri büyüme üzerinde belirgin bir baskı oluşturuyor. Piyasalarda, politika faizinin 2026 sonuna kadar %35 seviyelerine çekilebileceğine dair beklentiler güçleniyor.

İstihdam Piyasasında İlk Çatlaklar

Ekonomik yavaşlama, reel sektörün istihdam kapasitesine de yansımaya başladı. Temmuz 2026 verileri, iş gücü piyasasındaki kırılganlığı teyit ediyor:

■İşsiz sayısı bir önceki aya göre 150 bin kişi artarak 2 milyon 860 bin kişiye ulaştı.

■İşsizlik oranı yarım puanlık bir yükselişle %8,1 seviyesine çıktı.

Borçlanma maliyetlerindeki artış ve makroihtiyati sıkılaşma, ticari kredilerin büyüme hızını doğrudan baskılamış durumda. Özellikle KOBİ segmentinde kredi daralması, yatırım iştahını minimize ederek GSYH büyümesindeki bu yavaşlamanın temel katalizörü oldu. TCMB'nin olası bir faiz indirimi hamlesi, sadece makro rakamları değil, aynı zamanda bankacılık sektöründeki kredi hacmini yeniden canlandırmak için kritik bir eşik olacaktır.