GM'nin Çin'deki Büyük Düşüş: 2025'te %20 Satış Kaybı ve 5 Milyar Dolarlık İkmal Maliyeti

General Motors (NYSE: GM), içten yanmalı motorlu (ICE) tam gövdeli kamyon ve SUV'lerde yüksek marjlı satışlar, büyük ölçekli hisse geri alımları ve etkili maliyet kısıtlamaları sayesinde hisse senedi performansıyla rakiplerinden ayrıldı. Ancak Çin pazarındaki süregelen sorunlar, şirketin finansal istikrarını tehdit ediyor. GM, Çin'de 2017'de 4 milyon araç satışıyla zirve yapmış olsa da, 2024'te SAIC Motor Corp. ile yaptığı ortak girişimde 5 milyar dolarlık olmayan gerçekleşme ve tazminat maliyetlerine katlanmıştı. 2025'te yeni enerji araçlarında %23'lük artış görse de, ikinci çeyrekte yapılan 1 milyar dolarlık ek maliyetle umutlar sarsıldı. Çin'deki ikinci çeyrek satışlarında %20'lık bir düşüş ve üçlük üzerinden artan bir gerileme trendi, GM'nin en büyük otomotiv pazarındaki konumunu zayıflatıyor. Detroit üçlüsü arasında GM'in hâlâ en üstün performans gösterdiği konusunda eleştiriler, Çin'deki stratejik hataların maliyetleri aşırı yükselttiğini gözler önüne seriyor.

Çin'deki Büyük Düşüş

■Çin pazarında 2017'de 4 milyon araç satışıyla rekora ulaşan GM, 2025'in ikinci çeyrâğında bu rakâme %20'lık bir düşüşsiz 357 bin araç satarken, üçlük üzerinden artan bir gerileme trendi sürdürüyor.

■2024'te SAIC Motor Corp. ile yapılan ortak girişimde 5 milyar dolarlık olmayan gerçekleşme ve tazminat maliyetleri, şirketin Çin stratejisinin maliyetlerini artırdı.

■2025'in dörtncü çeyrâğında 1 milyar dolarlık ek maliyetle, yeni enerji araçlarındaki %23'lük artış umutlarını sarsıyor.

Yatırım İlgisi

■GM'in hâlâ içten yanmalı motorlu araçlardaki güçlü performansı, yüksek marjlı satışlar ve hisse geri alımları, Wall Street'ı cezbediyor.

■Ancak Çin'deki süregelen sorunlar, şirketin genel değerlendirmesini olumsuz etkiliyor.

Piyasalar bu duruma, GM'in Çin stratejisindeki yetersizlikleri ve yerel pazarlara uyum sağlama çabasındaki gecikmeleri kırmızı çizgisi olarak görüyor. Özellikle yeni enerji araçlarındaki artan rekabet ve ortak girişimlerin maliyetleri, GM'in kısa vadeli getiri potansiyelini kısıtlıyor. Uzun vadede şirketin, Çin pazarında yeniden konumlanması için daha derin yapısal reformlara ihtiyacı var.